比特幣期權來襲，Bakkt能否逆轉比特幣頹勢？
隨著比特幣市場的不斷發展，新的金融工具層出不窮，其中比特幣期權的推出無疑是一個重要的里程碑。Bakkt作為一家致力于推動數字資產市場發展的公司，其推出的比特幣期權引發了廣泛關注。然而，這一新工具的到來是否會助長比特幣的下跌，成為了投資者們熱議的話題。本文將深入探討比特幣期權對市場的影響，分析Bakkt的期權產品如何可能改變比特幣的走勢，并結合實際案例和市場數據，為讀者提供全面的視角。
比特幣，作為一種去中心化的數字貨幣，自2009年問世以來便引起了廣泛的關注。其價格的劇烈波動和市場的高度投機性，使得越來越多的投資者希望通過各種金融工具來獲取收益。比特幣期權的推出，無疑為投資者提供了新的交易策略和風險管理手段。與傳統期權類似，比特幣期權允許投資者在未來的某一特定時間以約定的價格買入或賣出比特幣。這種工具的靈活性使得投資者可以在市場波動中進行更為精細的操作。
然而，市場也并非一帆風順。比特幣期權的推出可能會引發市場的劇烈反應，尤其是在其初期階段。投資者的情緒往往會對市場價格產生顯著影響，而比特幣本身的價格波動性也為期權市場帶來了不確定性。根據歷史數據，許多金融產品的推出往往伴隨著短期內的價格劇烈波動。例如，2017年底，比特幣期貨的推出曾一度引發市場的瘋狂，價格瞬間飆升至近2萬美元，但隨之而來的卻是快速的回落，最終導致市場進入熊市。
在這一背景下，Bakkt的比特幣期權是否會助長比特幣的下跌？首先，我們需要分析市場的心理因素。比特幣期權的推出意味著更多的投資者將參與到比特幣市場中來，這既可能帶來新的資金流入，也可能引發投機行為的加劇。投資者在面對新的金融工具時，往往會采取更為激進的策略，試圖通過期權的杠桿效應獲取更高的收益。然而，這種激進的策略也可能導致更大的風險，特別是在市場情緒不穩定的情況下。
舉個例子，2018年1月，比特幣價格達到了歷史高點，許多投資者在此時選擇了進入市場。然而，隨著市場情緒的逆轉，價格迅速下跌，許多投資者被迫平倉，進一步加劇了下行趨勢。Bakkt的比特幣期權可能會在短期內吸引大量的投機資金，而這些資金的流動性又會加大市場的波動性。投資者在面對不斷變化的市場時，可能會選擇更為極端的操作，這無疑會對比特幣的價格造成壓力。
除了市場情緒外，技術因素也是影響比特幣價格的重要因素。Bakkt的比特幣期權采用了實物交割的方式，這意味著投資者在到期時必須以實際的比特幣進行交割。這一特性與傳統的現金交割期權形成了鮮明的對比。實物交割可能會導致市場的流動性降低，特別是在市場已經處于下行趨勢時，投資者可能會因為擔心價格進一步下跌而選擇不進行交割。這種情況可能導致市場上的比特幣供給增加，進而加劇價格的下行壓力。
此外，比特幣期權的推出還可能導致市場的“拋壓”增加。投資者在期權到期前往往會選擇平倉操作，這意味著在期權到期日附近，市場可能會出現大量的比特幣拋售。如果市場整體情緒偏向悲觀，拋售行為可能會加劇，從而形成惡性循環。這種情況在歷史上并不少見，類似的情況曾在2018年和2019年多次出現，導致市場價格的劇烈波動。
盡管存在諸多風險，但Bakkt推出的比特幣期權也并非完全是負面的。在一定程度上，它們為投資者提供了更多的交易策略和風險管理手段。對于那些希望進行對沖交易的投資者而言，比特幣期權是一個不可多得的工具。通過合理的期權組合，投資者可以在市場波動中保護自己的資產，降低潛在的損失。此外，期權市場的成熟也有助于提升整個比特幣市場的流動性，吸引更多的長期投資者參與其中。
然而，市場的參與者需要謹慎對待比特幣期權的交易。投資者在選擇期權策略時，需充分了解市場動態和自身風險承受能力。比特幣市場的高度波動性使得期權交易充滿了不確定性，盲目追求高收益往往會導致巨大的損失。因此，進行充分的市場調研和風險評估是每一位投資者必不可少的步驟。
在這一背景下，Bakkt的比特幣期權能否真正促進比特幣的健康發展，仍然是一個懸而未決的問題。市場的未來走勢將受到多種因素的影響，包括宏觀經濟環境、政策監管以及市場參與者的情緒等。作為投資者，我們需要保持冷靜，理性看待市場的變化。同時，關注新金融工具的推出對于市場的長遠影響，才能在復雜的市場環境中立于不敗之地。
總的來說，比特幣期權的推出為市場帶來了新的機遇與挑戰。在Bakkt的引領下，比特幣市場將迎來新的發展階段。然而，市場的本質依然是由人們的情緒和行為所驅動的。在這一過程中，投資者需要保持警惕，靈活應對市場變化，以便在波動的市場中尋找到自己的機會。未來，比特幣市場將如何演變，值得我們每一個人深思與關注。
10月24日，Bakkt宣布將于今年12月9日推出全球首個基于比特幣期貨受監管的期權合約。Bakkt在推特上稱：“Bakkt比特幣期權合約將以基準的Bakkt每月比特幣期貨合約為基礎，代表著為機構投資者開發這種資產類別的又一重要步驟。”
和等其他交易所主打的現貨期權不一樣的是，Bakkt此次推出的是期貨期權(Options on
Futures)，也即對期貨合約的買賣權力進行交易，而非現貨的買賣權力。
在剛推出比特幣實物交割比特幣期貨一個月后，Bakkt又再次加緊其布局比特幣衍生品市場的步伐，搶先占領期權市場的先機。此前早有報道稱，幾位了解洲際交易所產品路線圖的消息人士透露Bakkt希望進入比特幣期權業務，它希望擊敗競爭對手芝加哥商品交易所(CME)。
而Bakkt是洲際交易所(ICE)旗下比特幣期貨平臺，該產品已經過美國商品期貨交易委員會(CFTC)的認證，是“首個受監管”的錨定比特幣期貨的期權合約。Bakkt還將獲得母公司廣大的受眾和較高流動性，此外，Bakkt將使用ICE期權分析來提供期權評估，幫助用戶分析和把控風險。
Bakkt采用歐式期權模式以Bakkt月度比特幣期貨合約為基礎，具有現金 實物的雙重結算方式。Kelly表示，從2020年1月開始，每份期權合約售價1.25美元(1張合約=1個比特幣)。
為什么要推出比特幣期權?它是什么?
比特幣誕生僅十年有余，便在極短的時間內走過了數十年金融的發展歷程，它的金融交易市場格局一直在快速的裂變。從場外交易到場內外交易兼備，再到比特幣期貨合約市場的繁榮，如今比特幣或又即將迎來衍生品市場的全面爆發。
今年，Bakkt、LedgerX、ErisX等交易所的入場讓比特幣合約市場呈現出全新的競爭格局，此外以CME、Bakkt、LedgerX為首的衍生品提供商仍在挖掘比特幣市場巨大的未知潛力，并集體將目光轉向比特幣期權市場。
早在2017年11月，LedgerX就啟動了其首個長期交易的比特幣期貨期權(LEAPS)，而據彭博報道，CME將在2020年第一季度推出比特幣期權，目前正等待監管機構的審查。
并且，目前加密貨幣現貨市場或正在逐漸趨向飽和，交易所集體涌入衍生品市場也不足為奇。CoinGecko聯合創始人Bobby Ong表示：
現貨市場也極具競爭性，并且充斥著諸多差異化產品的參與者。很多交易所都在關注衍生品市場的另一個原因是，新的零售交易商來現貨市場交易的增長并不多。為了在不斷下降的市場中維持收入/利潤，交易所被迫提高每用戶平均收入(ARPU)，并且可以通過提供保證金產品和衍生產品來做到這一點。
隨著Bakkt比特幣期貨合約交易量逐漸穩定并走向正軌，衍生品市場越發值得期待，于是Bakkt便又迅速的行動了起來。
那么比特幣期權到底是什么?與期貨有何不同?
小蔥此前文章《比特幣期權，交易所的下一個戰場?》中提及，期權、期貨都屬于衍生品合約，期權合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利;期貨合約是相對于現貨的一種跨越時間的交易方式。
期貨交易的仍然某種標的物(可以是商品/貨物，比如黃金、原油、農產品，也可以是金融工具，也可以是比特幣)，只是不是立馬交易，而是在未來約定的時間里交易;而期權交易的是一種買賣的權利，但投資者并不需要必須買進或售出真正的比特幣。
SwissBorg財富管理將比特幣期權概括成，就像你認為比特幣價格在未來將會上漲而購進比特幣(或者認為價格將會下跌而售出比特幣)，比特幣期權仍提供了價格變動下套利的機會。但是期權不必實際買進(或售出)比特幣，而是提供給投資者在將來以某個事先規定好的價格買進(或售出)比特幣的“權利”。
此外，比特幣期權帶來的主要利好與期貨也較為相似，比如：
1.為加密貨幣市場帶來大量新興資金與流量，為比特幣交易市場提供更多流動性。
2.為機構與散戶投資者購買比特幣提供了一個受聯邦政府監管和合規的系統，為機構投資者提供穩定、安全進入加密貨幣市場的渠道。
3\. Bakkt、CME、LedgerX都為可信實體，自身具有高信用或有傳統權威金融背書，持有相關牌照，具有高度安全性和合法性。
但，Bakkt會“殺死”比特幣牛市嗎?
當前有一個可怕的猜想是，被視為“牛市發動機”的Bakkt可能會“殺死”牛市，而CME與COBE就是Bakkt的先例。
2017年12月11日，正值全球比特幣市場的狂熱期，借此東風CBOE推出了全球首個比特幣期貨合約(XBT)，比特幣以期貨正式進入大眾視野。緊隨其后，芝加哥商品交易所(CME)在同年12月18日也推出了比特幣期貨合約(BTC)。
加密貨幣市場開始擁抱機構投資者與大資金，CBOE與CME為數字貨幣市場提供了一個符合監管的交易環境，也被認為是加密貨幣合法性的分水嶺。
但CBOE與CME也因此背上“牛市殺手的罪名”，在CBOE推出比特幣期貨當天，比特幣價格再度大幅拉升至16700美元左右。在CME推出比特幣期貨的前一天12月17日，比特幣漲到歷史高位，接近2萬美元。而后便快速迎來了暴跌與2018年的熊市，2018年初比特幣最低跌到了3000美元左右，暴跌80%以上。
小蔥最新文章《美國政府才是2018年比特幣暴跌的罪魁禍首?》報道，CFTC的前主席Christopher
Giancarlo在接受CoinDesk采訪時表示:
過去幾年一個不為人知的故事是，CFTC、財政部、SEC和當時的(國家經濟委員會)主任Gary
Cohn認為，比特幣期貨的推出將使比特幣泡沫破裂。(并且)它奏效了。
Giancarlo引用了舊金山聯邦儲備銀行(San Francisco Federal
Reserve)的一項研究，該研究認為，比特幣期貨的推出遏制了樂觀主義者主導的市場。
沒有空頭，市場就沒有悲觀者。而比特幣期貨為市場提供了一個便利的做空工具，達到了抑制投資者的樂觀情緒。Giancarlo說到，如果你沒有這種衍生品，那么你所擁有的就是信徒，而這正是一個信徒的市場。
同樣，被視為“2019年最大的利好”“牛市發動機”的Bakkt比特幣實物交割比特幣期貨在一個月前(9月23日)正式上線，但它并沒有帶來“牛市的氣息”，比特幣不漲反跌。
小蔥APP行情顯示，9月23日Bakkt比特幣期貨推出當天，比特幣便跌破1萬美元，此后兩天比特幣更是止不住跌勢，開始暴跌模式，從10000美元附近最低跌至7702美元，3日的總跌幅超過20%。此后一個月，比特幣便一直在8000美元附近震蕩。
而在即將到來的12月，Bakkt又將推出比特幣期權，更加完善了市場的做空工具，這是否會助長比特幣的跌勢?
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