在數字貨幣的世界中，以太坊（Ethereum）以其獨特的智能合約功能和去中心化應用（DApps）生態系統而聞名。然而，近年來去中心化金融（DeFi）的迅猛發展，進一步鞏固了以太坊在區塊鏈領域的領導地位。DeFi不僅僅是金融工具的集合，更是以太坊生態系統的重要組成部分，成為其無形的護城河。本文將深入探討為什么DeFi會成為以太坊的護城河，分析其背后的原因以及未來的潛力。
首先，DeFi的蓬勃發展與以太坊的技術優勢密不可分。以太坊的區塊鏈技術為DeFi提供了一個安全、開放的基礎設施。與傳統金融系統相比，DeFi消除了中介，降低了交易成本，提高了效率。例如，去中心化交易所（DEX）如Uniswap和SushiSwap使用戶能夠直接進行交易，而無需依賴于中心化交易所。用戶可以在鏈上直接與智能合約互動，確保交易的透明性和安全性。這種技術優勢使得以太坊成為DeFi項目的首選平臺，吸引了大量開發者和投資者。
其次，DeFi的多樣性和靈活性使其具備了強大的吸引力。以太坊上的DeFi項目涵蓋了借貸、交易、穩定幣、保險等多個領域，形成了一個龐大的金融生態系統。例如，Aave和Compound等借貸平臺允許用戶通過鎖定數字資產獲得利息，這種“無抵押借貸”的方式為用戶提供了極大的便利和靈活性。與此同時，穩定幣如DAI和USDC的出現，讓用戶在波動的市場中能夠保持資產的穩定，進一步推動了DeFi的普及。正是這種多樣性，讓DeFi吸引了大量用戶，形成了以太坊生態系統中不可或缺的一部分。
再者，DeFi的去中心化特性賦予了用戶更大的控制權和自主權。在傳統金融體系中，用戶的資金和數據往往掌握在少數金融機構手中，而DeFi通過智能合約和區塊鏈技術，讓用戶能夠完全控制自己的資產。用戶可以在沒有中介的情況下進行借貸、交易和投資，這種去中心化的特性提升了用戶的信任感和參與感。例如，Yearn Finance通過其自動化的收益優化策略，幫助用戶最大化收益，用戶可以隨時隨地查看和管理自己的資產，這種透明性和控制權的提升使得DeFi在用戶中獲得了廣泛的認可。
此外，DeFi的社區驅動發展模式也是其成為以太坊護城河的重要因素。以太坊的開放性和去中心化特質吸引了全球各地的開發者和用戶共同參與到DeFi生態中。許多DeFi項目都是由社區成員提議并推動發展的，社區的參與不僅增強了項目的透明度和可靠性，也促進了創新。例如，治理代幣的引入使得用戶可以參與項目的決策過程，增強了社區的凝聚力。這種社區驅動的模式讓DeFi項目能夠迅速響應市場變化，適應用戶需求，進一步鞏固了以太坊在這一領域的領導地位。
然而，DeFi的快速發展也伴隨著風險和挑戰。盡管智能合約的透明性和安全性為用戶提供了一定的保障，但智能合約的漏洞和黑客攻擊仍然是DeFi項目面臨的重要風險。2021年，Poly Network遭遇了歷史上最大的黑客攻擊之一，黑客通過漏洞竊取了價值超過6億美元的資產。這一事件引發了人們對DeFi安全性的廣泛討論，也促使開發者和用戶更加關注智能合約的審計和安全性。因此，在享受DeFi帶來便利的同時，用戶也需要具備一定的風險意識，選擇經過審計和驗證的項目進行投資。
從長遠來看，DeFi的未來充滿了無限可能。隨著技術的不斷進步和用戶需求的不斷增加，DeFi有望在未來的金融體系中占據越來越重要的地位。以太坊作為DeFi的主要基礎設施，將繼續發揮其不可替代的作用。隨著Layer 2解決方案的出現，交易的速度和成本將進一步降低，DeFi的用戶體驗將得到顯著提升。此外，跨鏈技術的發展也將使得不同區塊鏈之間的資產流動更加順暢，進一步推動DeFi的普及。
在這個快速變化的數字時代，DeFi不僅僅是金融工具的集合，更是以太坊生態系統的核心驅動力。它通過去中心化的方式，重新定義了用戶與金融的關系，賦予了用戶更多的控制權和選擇權。以太坊的護城河正是通過DeFi的多樣性、靈活性和社區驅動的發展模式得以鞏固。未來，隨著技術的不斷進步，DeFi將繼續推動以太坊的發展，成為區塊鏈領域不可或缺的一部分。
總而言之，DeFi的崛起不僅是以太坊技術優勢的體現，更是其生態系統不斷壯大的結果。在這個充滿機遇與挑戰的時代，DeFi為用戶提供了更多的選擇和可能性，讓我們在探索未來的同時，也要保持對風險的警惕。以太坊的護城河正在不斷加深，而DeFi正是這條護城河中最為堅固的一部分。未來的金融世界將由DeFi重塑，而以太坊則將繼續引領這一變革。
2014年5月，年輕的俄羅斯裔小伙子Vitalik萬里迢迢來到中國杭州，在一家露天咖啡館中，頂著淅淅瀝瀝的小雨，由咕嚕(幣乎創始人)做翻譯，用英文講著他打造“世界計算機”以太坊平臺的宏大愿景，雖然Vitalik賣力介紹，咕嚕也認真翻譯，但場間僅有的20余名聽眾卻昏昏欲睡，而在會后的大合影中，也并沒有人對這個“吹牛吹到天上”的項目感興趣，Vitalik被擠在了角落，顯得有些落寞。
這就是2014年的以太坊，夢想中早早站在浩瀚星空之上，但現實里卻面臨自己仍在石縫中掙扎的殘酷事實。彼時，為了融資，Vitalik敲開了一名又一名投資者的門，經歷了無數拒絕和嘲笑。但正是他的努力，讓這臺世界計算機終于在兩個月后“開機”了。
雖然夢想是成為“世界計算機”，但以太坊從誕生起的很長一段時間里，都處于“夢游”狀態。從THE
DAO事件硬分叉，到全民ICO的“瘋狂發幣”，再到如今沸沸揚揚的ETH2.0.以太坊都沒有顯示出能滿足世界級別的計算能力，甚至如加密貓、Fomo3D等現象級應用都能讓以太坊出現全網堵塞。
在以太坊陷入泥濘時，有人宣布區塊鏈2.0時代已經過去，也有無數“以太坊殺手”要把它拉下神壇。但DeFi的出現，卻扭轉了外界的流言，以太坊從理想回歸現實，描繪了一條更加具體且深刻的發展路徑。
為什么DeFi與以太坊是“天生一對”?
從廣義上講，去中心化金融DeFi的兼容度很強，無論是去中心化交易所、去中心化借貸、支付平臺、衍生品等均可以被歸入DeFi的范疇。
以太坊踏上DeFi這條路并非偶然。從以太坊的歷史發展看，在2017年即ICO最瘋狂的階段，大部分募資代幣都采用了ERC-20協議生成，這些海量資產沉淀在了以太坊網絡上，代幣之間的交換僅需支付ETH作為GAS費用即可。
截止至6月11日，以太坊的ERC-20標準已發行268.091種代幣，ERC-721標準發行了5.822種代幣，而根據波場和EOS瀏覽器顯示，波場主網總計發行6.269種代幣，EOS主網總計發行5129種代幣。
多元化代幣在以太坊單鏈上沉淀，產生了極強的互通性，無需進行跨鏈這樣的繁瑣操作。而單鏈中資產互換的安全和便捷也對沖了交易速度不足的缺點。彼時，一些去中心化交易所應運而生，成為了未來DeFi發展的重要基礎設施。
與此同時，基于以太坊的穩定幣也占據了大部分市場份額。包括USDT、USDC、PAX、BUSD、TUSD、HUSD、DAI等穩定幣均基于ERC-20協議生成，據etherscan以太坊瀏覽器數據顯示，這些穩定幣流通總市值超過100億美元。豐富的穩定幣體系，滿足了用戶資產抵押、點對點借貸等基本金融需求，使無準入制的開放式金融初步形成。
2020年1月下旬，Tether公司在以太坊網絡上推出了錨定實物黃金的XAUt(Gold
Tether)，據官方描述，每一枚XAUt都會錨定一盎司實物黃金發行。而自XAUt上線4個多月以來，發展迅猛，其市值已經攀升至8600萬美元左右，目前已經上架Bitfinex、FTX、BTSE、Deversifi及Delta
Exchange等5個交易所。不僅Tether公司，美國紐約州持牌數字資產服務商
Paxos，也在以太坊網絡中發行了“數字黃金”PAXG，其流通市值高達4800萬美元。
XAUT市值不斷上升
除了“數字黃金”外，基于以太坊ERC-
721、ERC-1155等協議的NFT為藝術作品、游戲資產、金融文件等提供了鏈上價值錨定對象。這些原本存在于真實世界的價值資產，在被轉移到鏈上的過程中，強化了以太坊的金融屬性，豐富了鏈上資產種類。
而近日，以太坊網絡最大的DeFi應用MakerDAO正嘗試突破鏈上世界的邊界，通過Centrifuge的操作系統，允許用戶將現實世界的資產轉化為可用于DeFi應用的加密資產。
以太坊系統中的鏈上資產和鏈下資產如同“樂高”積木一般相互組合，形成了其DeFi生態壁壘，其他公鏈如Tron或EOS想要突破這樣的壁壘，需要積累和以太坊一樣的勢能，而生態突破所花費的時間，足夠以太坊系統再次自我嘗試和自我突破，從而在DeFi賽道上站的更加穩健。
以太坊網絡中DeFi的困境
雖然以太坊在DeFi賽道獨占鰲頭且發展迅猛，但諸多困境卻將其制約，如履泥潭，在這些困境中，安全困境首當其沖。
4月18日，Uniswap中的imBTC池遭到黑客攻擊，被盜取1.278個ETH，價值約22萬美元，同時還有大約18.37個imBTC被0x3195c3和0x17559a開頭的兩個套利者以轉讓的價格獲取。黑客利用Uniswap和以太坊ERC-777標準的兼容性問題，在進行
ETH-imBTC 交易時，利用ERC-777標準中的多次迭代調用tokensToSend來實現重入攻擊。
無獨有偶， 僅在一天后，DeFi平臺 dForce
旗下借貸協議lendf.me就遭遇攻擊。其受到的攻擊模式與Uniswap如出一轍。隨著大量代幣被黑客轉移，平臺公信力蕩然無存。
而在此之前的3月26日，Synthetix的抵押貸款清算功能就曾被發現存在漏洞，該漏洞使用戶可以在3個月的抵押試用期結束后，可以通過清算接口任意銷毀借款人的
sETH 資產并獲得ETH。
除了代碼漏洞外，以太坊平臺自身網絡吞吐量問題也會讓DeFi平臺承受一定系統性風險。
今年3月12日，加密貨幣市場斷崖式暴跌，以太坊 ETH
的價格也未能幸免。彼時，基于以太坊的DeFi應用MakerDAO大量抵押債倉跌破清算門檻，從而引發了清算程序執行。由于以太坊網絡 GAS 費用劇增，導致
MakerDAO 的清算過程完全缺乏競爭，原本應該參與到清算過程中的清算機器人(Keeperbot)因為設置了較低的 gas
值，導致出價受阻。一位清算人(Keeper)在沒有競爭者的情況下，以 0 DAI 的出價贏得了拍賣。
再比如此前FOMO3D游戲過程中，黑客通過發送大量交易堵塞網絡，從而獲得了最終大獎的案例，也告誡著開發者和用戶，基于以太坊的DeFi平臺仍然是“看上去很美”，低吞吐量已經無法滿足與日俱增的轉賬需求。
另一個層面，提供全局變量的預言機系統，也是DeFi的安全命門。預言機如果遭遇攻擊或被發現漏洞，那整個DeFi系統可能面臨癱瘓。如此前開放金融協議dZx平臺由于使用了Uniswap預言機，其采用WETH/WBTC價格作為喂價，某用戶對Uniswap價格進行操控后，直接影響了dZx平臺的價格，隨后被該用戶套利36萬美元。
除了安全困境，參與DeFi需要的高門檻也“勸退”了不少用戶。不同于在交易所中簡單的幣幣交易，參與DeFi實際上才是真正兩只腳邁入了加密貨幣的世界，在這個系統中，每個用戶都需要親自完成鏈上的創建錢包、管理私鑰、轉賬交易、私鑰簽名等操作，還要完全理解智能合約、質押贖回等相關知識，并且及時應對可能出現的潛在風險。如果DeFi真的想“飛入尋常百姓家”，那降低產品進入門檻，優化用戶體驗會是必須邁過的一道門坎。
此外，合規性也是DeFi面對的一個重要困境，去中心化金融DeFi挑戰的是以銀行為首的傳統金融體系，因此一定會面臨傳統金融的擠壓。目前階段而言，DeFi還是一個十分小眾的領域，所涉及的金融業務也僅限于數字貨幣領域，并不涉及任何法幣，這也是目前能夠不受監管的情況下蓬勃發展的根本原因。但在未來，如果DeFi開始觸及法幣業務或滲透大眾市場，那監管的到來不可避免。
以太坊和DeFi的未來
以世界計算機作為理想起點，以融資工具作為發展巔峰，以沉淀后的資產池及豐富應用生態為護城河，搶占DeFi賽道，實現價值回歸。以太坊成為全球“金融結算層”的目標愈發清晰。
而以太坊的愿景改變，也代表了其從理想主義到現實主義的價值轉移。其背后的原因，無論是面對諸多以太坊殺手們圍剿的無奈之舉;或是將加密貨幣與金融屬性結合的順勢而為，都是這個加密世界的第二大網絡正在發展的重要進程。
DeFi未來的藍圖到底應被繪制成什么樣?無人知曉。但可以預見的是，因為其無需準入的特征，DeFi將會形成對傳統金融的重要補充。如果說比特幣的出現，使低成本跨境支付成為可能，那DeFi系統的發展，則是區塊鏈體系的第二次突破，它正從根本上改變全球金融體系的結算結構。
但我們同樣需要理解，整個社會的運行始終是由人類主導，金融體系作為社會職能機構的一部分很難完全離開人為干涉單獨運行。特別是與監管層進行兼容時，完全的去中心化也許并不能取得更好效用，通過與CeFi(集中式金融)的結合，成為弱中心化系統，或許會更適應現有社會。
而以太坊，也會因為其巨大的先發優勢和豐富的多元化資產沉淀，成為整個DeFi領域重要的組成部分。
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