本站 消息，8 月 11 日，近日，來自 Uniswap Labs、哥本哈根商學(xué)院和 Circle 的研究人員發(fā)布名為《加密資產(chǎn)價格驅(qū)動因素研究》的論文。文章使用結(jié)構(gòu)矢量自回歸模型研究影響加密貨幣收益的因素。
該模型使用資產(chǎn)價格共同動向來識別常規(guī)市場中貨幣政策和風(fēng)險情緒對加密資產(chǎn)價格的影響。具體而言，研究人員將每日比特幣收益分解為反映常規(guī)風(fēng)險溢價，貨幣政策和加密特定沖擊三個因素。通過利用比特幣與穩(wěn)定幣市值的共同運動，將特定加密貨幣的沖擊進(jìn)一步分解為加密風(fēng)險溢價和加密貨幣采用水平的變化。
分析表明，加密資產(chǎn)價格受到常規(guī)風(fēng)險和貨幣政策因素的重大影響。值得注意的是，在 2022 年的加密市場下跌過程中，緊縮貨幣政策的因素占比高達(dá)三分之二以上。相比之下，自 2023 年以來，加密風(fēng)險溢價的壓縮一直是加密貨幣回報的主要驅(qū)動力，而與活躍的股票市場背景無關(guān)。
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