根據(jù)本月早些時候在布拉格舉行的The Block Emergence會議上的加密行業(yè)專家小組討論，來年對于新代幣的推出充滿了希望。

“雖然我們知道2024年對代幣推出來說不是最好的一年——對項目來說是非常具有挑戰(zhàn)性的一年——但2025年展現(xiàn)了更光明的前景，”web3營銷機構(gòu)Flight3的首席營銷官Arianne Murphy說，她主持了該小組討論。 

她強調(diào)了HyperLiquid的代幣生成事件（TGE）的成功，該事件在第一天將31%的代幣分配給社區(qū)，并在一周內(nèi)其估值飆升至120億美元。

“這種模式是否可持續(xù)還有待觀察，”她說。

12月5日的小組討論題為“何時及為何發(fā)行代幣？代幣經(jīng)濟學(xué)的演變”，討論了代幣經(jīng)濟學(xué)在去中心化金融中的不斷演變的角色。參與者包括加密啟動平臺Coliseum的創(chuàng)始人Clay Robbins、投資公司1Kx的合伙人Diana Biggs，以及基金Split Capital的研究主管Michael Churchouse。討論探討了在當前市場中推出和維持代幣的挑戰(zhàn)和機遇。

對齊與不對齊

Robbins強調(diào)了在推出代幣之前進行規(guī)劃的重要性。“你必須從為什么開始，這與您正在構(gòu)建的產(chǎn)品具體相關(guān)，”他說。他警告說，代幣可能會帶來潛在的干擾，例如對價格投機的內(nèi)部關(guān)注以及員工激勵的不對齊。

雖然“美國大選改變了監(jiān)管環(huán)境，希望如此，”Robbins說，“值得注意的是，隨之而來的監(jiān)管監(jiān)督的陰影。”

Churchouse指出代幣是項目成功的有價值指標，但警告不對齊的危險。“最大的陷阱是不對齊資產(chǎn)的發(fā)行、供應(yīng)和程序化分配與系統(tǒng)中錯誤的理性經(jīng)濟行為者，”他說。

換句話說，根據(jù)Churchouse的說法，將代幣流向投機者會損害項目的穩(wěn)定性。相反，創(chuàng)始人應(yīng)專注于通過確保代幣分配給為生態(tài)系統(tǒng)貢獻價值的參與者來創(chuàng)建一個持久的持有者基礎(chǔ)，而不是允許它們被快速出售。

Biggs對此表示贊同，她警告說，不對齊可能會意外發(fā)生并造成無法彌補的損害。

“與支持者和社區(qū)保持密切聯(lián)系真的非常重要，”她說。

Biggs還強調(diào)了在不斷變化的環(huán)境中代幣設(shè)計靈活性的必要性。

“在產(chǎn)品本身和社區(qū)的增長方式中保持靈活性以繼續(xù)發(fā)展——以及您希望如何激勵這些行為——是非常重要的，”她說。

她補充說，成功的項目必須在產(chǎn)品的技術(shù)需求與其代幣在促進參與和長期可持續(xù)性方面的戰(zhàn)略角色之間取得平衡。

“資本表上的人非常重要，”Robbins說。“創(chuàng)始人在將風(fēng)險投資公司添加到資本表之前越來越多地進行盡職調(diào)查，以確保長期對齊。”

小組成員一致認為，過去的錯誤，例如在代幣推出前籌集過多的私人資本，為行業(yè)提供了寶貴的教訓(xùn)。

“在私人市場籌集過多資金并允許大部分與代幣價格和代幣價值累積相關(guān)的阿爾法被私人市場捕獲，總體上是一個凈負面，”Robbins說。

相反，他主張采取更謹慎的方法，稱他的公司敦促項目以“資本高效”的方式推出代幣，以確保長期增長。

‘即將發(fā)生的怪事’

討論轉(zhuǎn)向了

關(guān)于未來趨勢，討論小組預(yù)測ICO將會復(fù)興，鎖定期會縮短，人工智能將被整合到代幣分發(fā)中。

“就像大型語言模型（LLM）可以無限衍生一樣，發(fā)行模式也會如此，”Churchouse說。“對我來說，進入明年，這是我們將開始看到的趨勢之一，我認為在實施類型方面將會非常分散。”

“我對即將發(fā)生的奇怪事情感到興奮，”他補充道。

Biggs表示贊同。“當連團隊都不知道，因為是AI在決定何時發(fā)行代幣時，還有什么比這更公平的呢。”

她補充說，我們可能會看到ICO和公開銷售為其社區(qū)提供更多參與方式。

“我認為明年我們會看到ICO的回歸，”Robbins說。“我認為我們會看到更短的鎖定期。我認為我們會看到創(chuàng)始人花更多時間對進入他們資本表的風(fēng)險投資者進行盡職調(diào)查。我認為最終，人們可能會得到他們想要的，因為交易所實際上會隨著時間的推移傾聽他們的社區(qū)。”

“這需要一段時間，但他們會傾聽，”他總結(jié)道，“我認為這完全改變了代幣如何進入市場的整個演變過程。”