根據(jù)The Block Pro的數(shù)據(jù)，2024年加密貨幣并購(gòu)（M&A）活動(dòng)上升至248筆交易，高于2023年的221筆。盡管有所改善，但仍低于2022年創(chuàng)紀(jì)錄的271筆交易，表明增長(zhǎng)穩(wěn)健但有限。

“2024年的并購(gòu)活動(dòng)仍然相當(dāng)?shù)兔裕S多公司和協(xié)議對(duì)未來(lái)的監(jiān)管環(huán)境感到不確定，”Dragonfly的普通合伙人Rob Hadick告訴The Block。“話雖如此，大多數(shù)潛在的收購(gòu)者都是加密貨幣本土企業(yè)，他們通常希望利用2021年膨脹的估值標(biāo)記來(lái)通過(guò)股權(quán)對(duì)價(jià)收購(gòu)公司，尤其是在大多數(shù)公司現(xiàn)金不充裕的情況下。這意味著盡管有很多關(guān)于并購(gòu)活動(dòng)的討論，但最終很少有交易發(fā)生在Stripe-Bridge之外。”

Hack VC的聯(lián)合創(chuàng)始人兼管理合伙人Ed Roman表達(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)，他指出2021年風(fēng)險(xiǎn)投資者大量投資于加密貨幣。然而，在2022年FTX破產(chǎn)引發(fā)的熊市之后，許多初創(chuàng)公司難以籌集資金，導(dǎo)致自然整合。

展望2025年，風(fēng)險(xiǎn)投資公司預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)成熟、監(jiān)管清晰度提高以及金融科技和Web2公司對(duì)加密貨幣的興趣重燃，加密貨幣并購(gòu)活動(dòng)將更加活躍。以下是頂級(jí)加密貨幣風(fēng)險(xiǎn)投資公司與The Block分享的新年并購(gòu)展望。

Dragonfly：交易所和經(jīng)紀(jì)商將推動(dòng)并購(gòu)增長(zhǎng)

Dragonfly預(yù)測(cè)2025年將“絕對(duì)是一個(gè)更活躍的年份”對(duì)于加密貨幣并購(gòu)，但警告不要將最近的Stripe-Bridge交易視為更廣泛的市場(chǎng)趨勢(shì)。“Stripe-Bridge交易是特例，不太可能被復(fù)制，”Hadick告訴The Block。

Hadick預(yù)計(jì)穩(wěn)定幣/支付領(lǐng)域?qū)⒖吹捷^少的大型并購(gòu)交易，預(yù)計(jì)許多支付服務(wù)提供商將構(gòu)建自己的平臺(tái)或形成合作伙伴關(guān)系，而不是進(jìn)行收購(gòu)。不過(guò)，他預(yù)計(jì)2025年該領(lǐng)域至少會(huì)有一筆獨(dú)角獸級(jí)別的交易宣布。

根據(jù)Hadick的說(shuō)法，交易所、經(jīng)紀(jì)商、礦工和數(shù)據(jù)提供商是準(zhǔn)備整合的關(guān)鍵領(lǐng)域。“這些類(lèi)別中的許多大公司一直在考察潛在的目標(biāo)，這些目標(biāo)可能有興趣被收購(gòu)，但直到現(xiàn)在，少數(shù)公司真正認(rèn)真推動(dòng)整合并為此特權(quán)支付高價(jià)，”他說(shuō)。

Hack VC：Web2買(mǎi)家和鏈上并購(gòu)將推動(dòng)活動(dòng)

Hack VC預(yù)計(jì)2025年將有更多大規(guī)模收購(gòu)，由于持續(xù)的牛市，Web2公司對(duì)加密貨幣的興趣可能回歸。“由于NFT崩潰和FTX崩潰，這些Web2買(mǎi)家在過(guò)去幾年中缺席，但我們預(yù)計(jì)他們會(huì)在加密貨幣再次流行時(shí)回歸，”Roman告訴The Block。“他們通常缺乏內(nèi)部專(zhuān)業(yè)知識(shí)或技術(shù)，因此購(gòu)買(mǎi)比構(gòu)建更容易。”

鏈上并購(gòu)是Roman認(rèn)為特別有吸引力的另一個(gè)領(lǐng)域。“鏈上合并可以振興代幣，為項(xiàng)目注入新活力，并整合努力以實(shí)現(xiàn)代幣持有者的更大成果，”Roman說(shuō)。

他還指出，隨著當(dāng)前牛市，加密貨幣初創(chuàng)公司更容易籌集資金，減少了因資金耗盡而被迫退出的初創(chuàng)公司數(shù)量。相反，2025年的并購(gòu)可能會(huì)專(zhuān)注于旨在加速增長(zhǎng)的交易，他說(shuō)。

Galaxy Ventures：預(yù)計(jì)金融科技驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)將增加

Galaxy Ventures預(yù)測(cè)2025年加密貨幣并購(gòu)活動(dòng)將激增，由金融科技、銀行和科技公司重返加密貨幣領(lǐng)域推動(dòng)。“Stripe-Bridge收購(gòu)無(wú)疑是并購(gòu)活動(dòng)的先兆，”Galaxy Ventures的普通合伙人Will Nuelle告訴The Block。“穩(wěn)定幣和支付實(shí)踐

“因此，我們預(yù)計(jì)并購(gòu)活動(dòng)主要會(huì)發(fā)生在這些領(lǐng)域，”Nuelle表示。“像質(zhì)押、DeFi和CeFi這樣的領(lǐng)域仍然與金融科技/銀行業(yè)平行，而不是交叉。”

Nuelle還預(yù)計(jì)，隨著美國(guó)監(jiān)管清晰度的提高，首次公開(kāi)募股（IPO）活動(dòng)將恢復(fù)，為加密公司進(jìn)入公共市場(chǎng)創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)。

Portal Ventures：預(yù)計(jì)金融科技將引領(lǐng)加密并購(gòu)

Portal Ventures也認(rèn)為金融科技是2025年加密并購(gòu)的主要推動(dòng)力。“今天很難成為一個(gè)金融科技投資者而忽視加密貨幣，”P(pán)ortal Ventures的創(chuàng)始人兼普通合伙人Evan Fisher告訴The Block。
在加密領(lǐng)域，F(xiàn)isher預(yù)計(jì)一些成熟的公司如Chainalysis將收購(gòu)較小的公司。

Blockchain Capital：預(yù)計(jì)各類(lèi)別的整合

Blockchain Capital預(yù)計(jì)2025年加密并購(gòu)活動(dòng)將增加，繼2024年的增長(zhǎng)之后。“在過(guò)去幾年中，我們看到各類(lèi)別的快速增長(zhǎng)，因此預(yù)計(jì)會(huì)有一些整合，以及傳統(tǒng)金融科技公司在未來(lái)幾年內(nèi)提供加密產(chǎn)品的追趕，”Blockchain Capital的普通合伙人Kinjal Shah告訴The Block。

Pantera Capital：預(yù)計(jì)會(huì)有一些大型收購(gòu)

Pantera Capital的普通合伙人Lauren Stephanian告訴The Block，她預(yù)計(jì)2025年會(huì)有“一些大型收購(gòu)”。

“戰(zhàn)略投資者一直在積累資金，而隨著代幣價(jià)格的上漲，國(guó)庫(kù)規(guī)模也在擴(kuò)大，”Stephanian說(shuō)。“許多公司和協(xié)議現(xiàn)在正在尋求吸收競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并在這個(gè)市場(chǎng)中增強(qiáng)他們的產(chǎn)出。”

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