盡管幾天前，美國(guó)新任總統(tǒng)特朗普向政策制定者施壓，要求立即降低利率。但美聯(lián)儲(chǔ)本周仍決定維持利率不變，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明確表示不急于調(diào)整利率。
就在鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)后，特朗普再度批評(píng)了美聯(lián)儲(chǔ)。他在Truth Social上寫(xiě)道，
“因?yàn)轷U威爾和美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)能阻止他們制造的通脹問(wèn)題，我將通過(guò)釋放美國(guó)能源生產(chǎn)、削減監(jiān)管、重新平衡國(guó)際貿(mào)易和重振美國(guó)制造業(yè)來(lái)做到這一點(diǎn)。”
“如果美聯(lián)儲(chǔ)在DEI（多元化、公平性和包容性）、性別意識(shí)形態(tài)、‘綠色’能源和虛假氣候變化上花費(fèi)的時(shí)間減少，通脹就永遠(yuǎn)不會(huì)成為問(wèn)題。”
他沒(méi)有直接評(píng)論利率或周三的決定。特朗普自第一任期以來(lái)就有公開(kāi)表達(dá)自己對(duì)貨幣政策看法的習(xí)慣。而為了保持美聯(lián)儲(chǔ)不受政治影響的自主權(quán)，美國(guó)歷任總統(tǒng)一直避免公開(kāi)自己對(duì)貨幣政策的看法。
在會(huì)后的一份聲明中，官員們重申，通脹率仍然“有點(diǎn)高”，但刪除了對(duì)通脹率在達(dá)到2%目標(biāo)方面取得進(jìn)展的說(shuō)法。鮑威爾表示，這一變化并不是為了發(fā)出政策信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者還更新了他們對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的描述，用“強(qiáng)勁”取代之前的“有所放緩”。
鮑威爾在聲明發(fā)布后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，最近的通脹數(shù)據(jù)看起來(lái)“不錯(cuò)”，但“我們不會(huì)過(guò)度解讀兩個(gè)好或兩個(gè)壞的（通脹）數(shù)據(jù)。”
當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三早些時(shí)候，在特朗普發(fā)帖之前，他告訴記者，他不會(huì)對(duì)“總統(tǒng)關(guān)于利率的任何言論”發(fā)表評(píng)論。“公眾應(yīng)該相信，我們會(huì)一如既往地開(kāi)展工作。”
鮑威爾說(shuō)，他沒(méi)有與特朗普有過(guò)任何直接接觸。“大量研究表明，（獨(dú)立）是央行運(yùn)作的最佳方式，”他補(bǔ)充道。
美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在處于觀望模式，官員們將等待更多通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)以及特朗普政策影響的明確性。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2025年的降息預(yù)期正在下滑。另?yè)?jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的概率為82%。
機(jī)構(gòu)解讀
Penn共同資產(chǎn)管理公司的投資組合經(jīng)理GeorgeCipolloni：
“最新的政策聲明最初被解讀為比預(yù)期的鷹派。他們將等一段時(shí)間看看通脹會(huì)發(fā)生什么，這可能不是世界上最糟糕的主意，因?yàn)樗麄儾幌胝叱{(diào)。我認(rèn)為他們?nèi)ツ杲迪?00個(gè)基點(diǎn)有點(diǎn)超調(diào)。
“因此，美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景與通脹前景交織在一起，現(xiàn)在我們必須將其與新政府及其新政策結(jié)合在一起，其中一些政策看起來(lái)確實(shí)有點(diǎn)通脹性，或者至少可能是這樣。因此，美聯(lián)儲(chǔ)在這方面保持耐心是有道理的。我認(rèn)為特朗普不會(huì)喜歡美聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)和語(yǔ)氣。但目前感覺(jué)這是正確的做法。”
Orion首席投資策略師RustyVanneman：
“美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)保持利率穩(wěn)定做出了正確的決定。通脹仍然是一個(gè)問(wèn)題，而經(jīng)濟(jì)正在保持穩(wěn)定。他們保持謹(jǐn)慎，這是有道理的。目前，這為投資者提供了一些穩(wěn)定性，因?yàn)槲覀兠芮嘘P(guān)注未來(lái)的任何變化。一如既往，我們專(zhuān)注于長(zhǎng)期發(fā)展。”
洛杉磯投資公司首席投資官M(fèi)ichael Rosen：
“債券市場(chǎng)在FOMC聲明發(fā)布后遭到拋售，因?yàn)槁暶髦袥](méi)有提到通脹正朝著2%的目標(biāo)邁進(jìn)。令人驚訝的是，投資者對(duì)這一顯而易見(jiàn)的事實(shí)感到驚訝。在過(guò)去的18個(gè)月里，通脹一直是粘性的，也就是說(shuō)，沒(méi)有進(jìn)一步下降到2%。過(guò)去兩年，市場(chǎng)一直錯(cuò)誤地預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)大幅放松貨幣政策。但其實(shí)，投資者應(yīng)繼續(xù)做空債券。”
F.L.Putnam投資管理公司首席市場(chǎng)策略師Ellen Hazen：
“市場(chǎng)完全正確。如果你看一下聯(lián)邦基金期貨，它們幾乎沒(méi)有變化。所以我認(rèn)為市場(chǎng)正確地意識(shí)到這場(chǎng)會(huì)議的影響是中性的。美聯(lián)儲(chǔ)在措辭上的變化有點(diǎn)強(qiáng)硬——他們不再談?wù)搫趧?dòng)立市場(chǎng)的緩和，而是保持穩(wěn)定。他們也不再談?wù)撏浄啪彛钦J(rèn)為其保持在高位。所以這兩件事略顯鷹派。 ”
“當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)可能與政府發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)時(shí)，轉(zhuǎn)向?qū)?shù)據(jù)的依賴(lài)程度較低的流程是非常棘手的。現(xiàn)在不是轉(zhuǎn)變的時(shí)候。雖然我確實(shí)認(rèn)為他們是在暗示這一點(diǎn)，但他們不能公開(kāi)說(shuō)出來(lái)。”
Annex WealthManagement的經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家Brian Jacobsen：
“美聯(lián)儲(chǔ)似乎認(rèn)為經(jīng)濟(jì)陷入了低失業(yè)率和高通脹的困境。該聲明可以被解讀為溫和的鷹派，表明利率的一點(diǎn)波動(dòng)可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)擺脫這種平衡。
AllspringGlobalInvestments多元資產(chǎn)解決方案團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Matthias scheiber：
“我們認(rèn)為未來(lái)任何降息的窗口可能不會(huì)在5月之前打開(kāi)，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次。”
“隨著新政府開(kāi)始實(shí)施其財(cái)政政策計(jì)劃，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在監(jiān)測(cè)通脹方面保持謹(jǐn)慎。對(duì)于2025年，利率市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前將利率降至4%左右。這在很大程度上取決于美國(guó)財(cái)政政策對(duì)通脹的影響如何。”
“我們繼續(xù)看好股票，尤其是價(jià)格較便宜的股票，以及國(guó)際市場(chǎng)中受益于央行降息和貨幣貶值的股票。我們預(yù)計(jì)股市漲勢(shì)將擴(kuò)大，并相信寬松貨幣政策的任何進(jìn)一步放松都可能在中期支撐股價(jià)。盡管利差收窄，但高收益?zhèn)那熬叭匀粯?lè)觀，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性似乎不大。”
Transunion美國(guó)研究和咨詢(xún)主管MicheleRaneri：
“繼一系列強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之后，美聯(lián)儲(chǔ)今天放棄了再次降息的決定，而是選擇暫時(shí)保持不變。這是FOMC自2024年7月以來(lái)首次沒(méi)有降息的會(huì)議。2025年將有多少次降息還有待觀察。雖然對(duì)通脹的擔(dān)憂已顯著緩解，但它們?nèi)匀淮嬖凇Ｒ虼耍髂甑慕迪⒎群芸赡軙?huì)比幾個(gè)月前的預(yù)期要少。我們將繼續(xù)監(jiān)測(cè)之前的降息如何在經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)中發(fā)揮作用。”
Pepperstone高級(jí)研究策略師Michael Brown：
“說(shuō)實(shí)話，我不確定（美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中不再提及通脹“進(jìn)展”）是否會(huì)改變游戲規(guī)則，盡管這可能表明：政策制定者希望在今年晚些時(shí)候再次降息之前看到進(jìn)一步的抗通脹進(jìn)展。不過(guò)，未來(lái)利率路徑的走向肯定是下降。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)今年的開(kāi)局幾乎與他們?cè)?024年中斷的地方相同，降息的時(shí)間仍取決于未來(lái)公布的數(shù)據(jù)。”
高盛資產(chǎn)管理公司多部門(mén)投資主管Lindsay Rosner：
“新的一年里，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入了寬松周期的‘新階段’，在數(shù)據(jù)和政策不確定性上升的情況下，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和有彈性的就業(yè)數(shù)據(jù)為采取更耐心的做法提供了空間。雖然我們?nèi)匀徽J(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的寬松周期尚未結(jié)束，但FOMC希望看到通脹數(shù)據(jù)取得進(jìn)一步進(jìn)展，以實(shí)現(xiàn)下一次降息，因?yàn)樗麄儎h除了通脹正在取得進(jìn)展的說(shuō)法。”
Novapoint首席投資官Joseph Sroka：
“美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變。其早在12月就明確，2025年降息的步伐將放緩。隨著新政府的上臺(tái)及其財(cái)政和其他政策的提出，美聯(lián)儲(chǔ)在降息100個(gè)基點(diǎn)后，現(xiàn)在處于有利位置，可以應(yīng)對(duì)在新政府上任的前三四個(gè)月導(dǎo)致的復(fù)雜數(shù)據(jù)變化。”
里士滿咨詢(xún)公司HarrisFinancialGroup執(zhí)行合伙人JamieCox：
“美聯(lián)儲(chǔ)剛剛告訴我們3月不會(huì)降息，所以所有人的目光都集中在5月。刪除通脹進(jìn)展的表述導(dǎo)致一些市場(chǎng)參與者得出結(jié)論，美聯(lián)儲(chǔ)正在將其利率偏好從較低轉(zhuǎn)向較高——我不同意這種觀點(diǎn)。我相信，美聯(lián)儲(chǔ)刪除這一措辭，是為了讓市場(chǎng)不再關(guān)注通脹軌跡，而是把注意力放在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)上，這兩個(gè)方面都處于非常有利的位置。”
Janney Montgomery Scott首席投資策略師Mark Luschini：
“利率保持不變這一事實(shí)并不令人驚訝。然而，刪除通脹進(jìn)展的措辭，暗示美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)通脹率仍高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，并且可能正在穩(wěn)定在目標(biāo)利率之上。”
Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy Lebas：
“在累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)放緩了降息步伐。雖然行進(jìn)方向仍然朝向降息，但該行進(jìn)的速度已經(jīng)減慢。第四季度持續(xù)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和一些略微高的通脹數(shù)據(jù)是罪魁禍?zhǔn)住Ｄ壳埃^慢的降息速度意味著1月FOMC會(huì)議“跳過(guò)”降息，然后隨著第一季度通脹數(shù)據(jù)接近2%，3月可能會(huì)再次降息。這還遠(yuǎn)不能確定，取決于難以預(yù)測(cè)的短期數(shù)據(jù)，但在我們看來(lái)，3月份降息是最有可能的結(jié)果。”
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