英偉達將于美股周三收盤后公布第四季度財報，其面臨著巨大的挑戰(zhàn)。
作為全球第二大公司，英偉達需要向投資者證明其下一代Blackwell芯片的需求依然強勁，且不會受到DeepSeek AI模型的沖擊。
上個月，DeepSeek引發(fā)了美股投資者的擔(dān)憂，認(rèn)為數(shù)據(jù)中心對計算能力的需求可能低于最初預(yù)期，這將導(dǎo)致英偉達GPU銷量減少。然而，英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛認(rèn)為，DeepSeek的效率提升只會加速AI的采用和發(fā)展速度。
外媒數(shù)據(jù)顯示，分析師平均預(yù)期英偉達本季度營收將增長73%，達到382億美元，而去年同期營收約為200億美元。
以下是華爾街對英偉達即將發(fā)布的財報的解讀：
瑞穗證券：預(yù)計短期內(nèi)會出現(xiàn)一些“成長的煩惱”
瑞穗證券分析師表示，雖然他們預(yù)計英偉達將發(fā)布一份“符合預(yù)期”的財報，但他們也預(yù)計會出現(xiàn)一些“成長的煩惱”。
瑞穗證券上周在一份報告中表示，“我們的調(diào)查顯示，雖然1月季度的DC（數(shù)據(jù)中心）營收符合預(yù)期，但4月季度可能會趨于平穩(wěn)，因為考慮到GB200的功耗/散熱要求，短期內(nèi)的增長仍然溫和。”
DC指的是英偉達的數(shù)據(jù)中心營收，涵蓋其GPU芯片銷售。
對于瑞穗證券而言，重點是下半年，因為它預(yù)計強勁的Blackwell增長將彌補上半年任何損失的營收。
“我們繼續(xù)看到NVDA憑借其CUDA生態(tài)系統(tǒng)以及其具有強大客戶關(guān)系的集成硬件平臺，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，”瑞穗證券表示，并補充說，預(yù)計主要客戶微軟、亞馬遜和Alphabet將在今年晚些時候加速購買Blackwell GPU。
瑞穗證券給予英偉達“優(yōu)于大市”評級，目標(biāo)股價為175美元。
韋德布什證券：預(yù)計會有好消息
韋德布什證券的分析師表示，即將發(fā)布的財報中最大的問題是，這是否將是另一個“超預(yù)期20億美元，并上調(diào)20億美元盈利預(yù)期”的季度。該公司認(rèn)為他們可以做到。
韋德布什證券表示，“我們預(yù)計英偉達將再次表現(xiàn)強勁，并‘明確超預(yù)期并上調(diào)預(yù)期’，這應(yīng)該可以緩解投資者的擔(dān)憂，因為黃仁勛將闡述Blackwell和AI資本支出帶來的巨大需求驅(qū)動因素，這些因素正在推動第四次工業(yè)革命。”
韋德布什證券表示，根據(jù)其渠道調(diào)查，單個AI企業(yè)部署并未因DeepSeek而放緩或改變。韋德布什證券表示，“沒有客戶想‘失去他們在隊列中的位置’，正如我們所了解的，這是英偉達下一代芯片的情況。”
美國銀行：下一個催化劑是GTC大會
美國銀行的分析師預(yù)計英偉達將超出分析師預(yù)期，并表示預(yù)計該公司2025年日歷年的數(shù)據(jù)中心營收將同比增長60%。
美國銀行分析師Vivek Arya本月早些時候在一份報告中表示，“盡管DeepSeek的優(yōu)化被認(rèn)為是‘革命性’的，但到目前為止，英偉達大型客戶（包括微軟和Meta）的支出意圖沒有任何變化。”
Arya表示，硬件和軟件的優(yōu)化是“計算的關(guān)鍵部分”，因此他預(yù)計DeepSeek的效率提升不會導(dǎo)致公司銷售額下降。
展望財報之外，Arya表示，英偉達3月份的GTC大會是下一個重要的催化劑。屆時，投資者對英偉達的關(guān)注可能會從Blackwell轉(zhuǎn)向其下一代產(chǎn)品，包括Rubin GPU和自動駕駛機器人解決方案。
美國銀行給予英偉達“買入”評級，目標(biāo)股價為190美元。
彭博情報：Blackwell按計劃進行
彭博情報科技分析師Kunjan Sobhani上周表示，英偉達很可能達到第四季度營收預(yù)期，并在“Blackwell GPU大幅增長”的背景下上調(diào)第一季度預(yù)期。
Sobhani表示，英偉達已經(jīng)克服了最近的一些供應(yīng)鏈延遲以及對超大規(guī)模需求的擔(dān)憂，這從其股價完全收復(fù)DeepSeek造成的損失就可以看出。
“向主要客戶的初步發(fā)貨始于第四季度，并將持續(xù)到2026年第一季度，”Sobhani表示。“Meta、微軟、亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和谷歌增加的資本支出指導(dǎo)增強了我們對近期銷售的信心。”
令人鼓舞的是，Sobhani表示，由于Blackwell的生產(chǎn)增長，英偉達的利潤率可能會在下半年“回升到70%中期”。
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