消費金融行業(yè)又迎來一名互聯(lián)網(wǎng)巨頭“玩家”。

近日，國家金融監(jiān)督管理總局天津監(jiān)管局官網(wǎng)發(fā)布了一則批復(fù)，宣布捷信消費金融有限公司（下稱“捷信消金”）正式更名為天津京東消費金融有限公司（下稱“京東消金”）。這標志著京東集團成功獲得了全國性消費金融牌照。

京東消金正式入主捷信消金，成為繼百度、阿里后正式布局消費金融牌照的第三家互聯(lián)網(wǎng)“巨頭”公司，行業(yè)或迎來格局重構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士指出，在監(jiān)管趨嚴、風險出清的背景下，消費金融行業(yè)進入“精耕細作”階段，技術(shù)與場景創(chuàng)新成為關(guān)鍵驅(qū)動力。

捷信轉(zhuǎn)型、京東金融版圖補齊

捷信消金成立于2010年11月，是國內(nèi)消費金融領(lǐng)域的早期開拓者之一。公司以消費電子、家電、家居等業(yè)務(wù)為切入點，業(yè)務(wù)范圍覆蓋全國29個省份的300多個城市。

在2014年之前，捷信消金憑借大規(guī)模線下地推的方式迅速擴張。到2019年，其員工總數(shù)已突破4萬人，資產(chǎn)規(guī)模率先突破千億大關(guān)，達到1045億元，成為國內(nèi)消費金融行業(yè)的領(lǐng)軍者。

然而，隨著市場競爭加劇和監(jiān)管收緊，捷信消金的業(yè)務(wù)“光環(huán)”不再。財報顯示，繼2023年出現(xiàn)巨虧之后，稅后凈利潤為-31.99億元，2024年捷信消金延續(xù)頹勢。截至2024年末，捷信消金總資產(chǎn)為5.98億歐元（折合人民幣約49.03億元），總負債為8.83億歐元（約合72.33億元），凈資產(chǎn)為-2.85億歐元（約合-23.40億元），顯示其已嚴重“資不抵債”。

此次更名為京東消金，對捷信消金而言，是一次轉(zhuǎn)型與重生的機會?！敖菪畔鸫饲霸谙M金融領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗和客戶資源，但近年來面臨市場競爭和監(jiān)管壓力。通過與京東的合作，捷信消金可以借助京東的技術(shù)和場景優(yōu)勢，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級?！毕鹑耸繉τ浾弑硎?。

對京東而言，入主捷信消金是其補齊金融版圖的關(guān)鍵一步。

京東在2014年2月推出京東白條，率先布局消費金融賽道，比花唄還早一年。不過，在后續(xù)發(fā)展過程中，京東金融卻深陷盈利難題，且在牌照獲取方面進展遲緩。與此同時，百度旗下的“度小滿”于2019年通過入股哈銀消費金融公司，成功曲線獲得消費金融牌照；螞蟻集團則在2020年發(fā)起設(shè)立重慶螞蟻消費金融有限公司，斥資40億元拿下消金牌照。

直到2024年12月，京東在消費金融牌照的獲取上才取得關(guān)鍵性進展。當時，京東旗下的兩家主體企業(yè)通過參與捷信消金的重組，有望借此機會獲得消費金融牌照。而近日監(jiān)管正式批復(fù)捷信消金更名為京東消金，此事終于塵埃落定。

素喜智研高級研究員蘇筱芮指出，捷信消金更名為京東消金后，未來有望為京東金融的自營貸款及聯(lián)營貸款業(yè)務(wù)提供有力的持牌支持。與網(wǎng)絡(luò)小額貸款牌照相比，京東消金在杠桿率和發(fā)行金融債券等方面具有更為顯著的優(yōu)勢。

“這表明消費金融領(lǐng)域的‘互聯(lián)網(wǎng)系’企業(yè)又迎來了一位實力雄厚的新成員。”蘇筱芮表示，這有望推動持牌消費金融行業(yè)整體的注冊資本和貸款規(guī)模等關(guān)鍵指標實現(xiàn)增長，為行業(yè)注入新的發(fā)展動力。

“牌照”落地后的挑戰(zhàn)

不過，京東消金在獲得牌照后也將面臨諸多挑戰(zhàn)。隨著牌照的獲取，其將受到更嚴格的監(jiān)管約束，包括更高的資本充足率要求、貸款投向限制以及消費者權(quán)益保護等方面。

業(yè)內(nèi)人士表示，京東消金的業(yè)務(wù)模式可能會從過去的“快速擴張”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)健增長”，更加注重資產(chǎn)質(zhì)量和風險控制?！熬〇|進入消費金融市場后，將面臨激烈的競爭局面。它不僅要與傳統(tǒng)金融機構(gòu)展開競爭，還要與其他互聯(lián)網(wǎng)平臺爭奪市場份額，將更注重風險控制?！敝袊]政儲蓄銀行研究員婁飛鵬指出。

此外，京東消金還面臨著捷信消金遺留下來的一系列棘手問題，包括不良資產(chǎn)處置、償債壓力以及業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型等。銀登中心數(shù)據(jù)顯示，捷信消金曾多次轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)，累計金額超過198億元，涉及借款人數(shù)超過126萬戶。同時，捷信消金目前向信托公司提供的存量質(zhì)押應(yīng)收賬款規(guī)模高達125億元。

捷信消金遺留的諸多問題，實際上是整個消費金融行業(yè)在轉(zhuǎn)型期的共同困境。隨著市場競爭加劇、監(jiān)管趨嚴以及經(jīng)濟環(huán)境的變化，消費金融公司的經(jīng)營狀況普遍承壓，尤其是中小機構(gòu)面臨較大的生存挑戰(zhàn)。

截至2024年末，我國消費金融行業(yè)已形成較為成熟的市場格局。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年消費金融公司數(shù)量為31家，較2023年略有增長，但行業(yè)機構(gòu)“馬太效應(yīng)”顯著。

從資本實力來看，行業(yè)頭部的消費金融公司，例如螞蟻消金、招聯(lián)消金等，其注冊資本大多處于數(shù)十億到上百億的水平。與此同時，部分中小消費金融公司的注冊資本則相對較低，甚至不足10億元。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2024年底，仍有7家消費金融公司的注冊資本低于10億元。如果這些公司不能及時進行增資或者優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，它們將難以滿足監(jiān)管要求，甚至可能面臨被市場淘汰的風險。

在放貸規(guī)模上，頭部消費金融公司憑借場景優(yōu)勢和資金實力不斷擴大業(yè)務(wù)，招聯(lián)消金和螞蟻消金的貸款余額均突破150億元。然而，行業(yè)整體增速大幅放緩，頭部消金公司業(yè)績下滑明顯。2024年末，招聯(lián)消金首次出現(xiàn)總資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤同比同步下滑，中銀消金、興業(yè)消金凈利潤分別下滑91.62%、76.82%。

與此同時，行業(yè)的不良風險逐漸顯現(xiàn)，多家消費金融公司不足1折價格轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)包。銀登中心數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，消費金融公司在不良貸款轉(zhuǎn)讓試點業(yè)務(wù)中的成交規(guī)模未償本息總額達到了143.8億元，成為僅次于銀行的不良貸款第二大出讓方。

“消費金融市場的競爭格局異常復(fù)雜，不僅傳統(tǒng)的商業(yè)銀行和消費金融公司占據(jù)重要地位，眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也紛紛涌入這一領(lǐng)域，京東在其中仍面臨著巨大的競爭壓力?！辈┩ㄗ稍兪紫治鰩熗跖畈┲赋觥?/p>

業(yè)內(nèi)人士稱，隨著京東、阿里、抖音等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛布局消費金融領(lǐng)域，行業(yè)的競爭格局正在經(jīng)歷重大變革。頭部消費金融公司憑借雄厚的資金實力、先進的風控技術(shù)和豐富的場景資源，依然保持著行業(yè)主導(dǎo)地位，而“強者愈強”的馬太效應(yīng)可能越發(fā)凸顯。在監(jiān)管趨嚴、風險出清的背景下，未來消費金融行業(yè)進入“精耕細作”階段，技術(shù)與場景創(chuàng)新成為關(guān)鍵驅(qū)動力。

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