新一輪存款利率調(diào)整后的首批儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）在6月10日開售。對(duì)比來(lái)看，此次儲(chǔ)蓄國(guó)債3年期和5年期品種票面年利率分別為1.63%和1.7%，較上月發(fā)行利率均下行30BP。

這也意味著，儲(chǔ)蓄國(guó)債利率降幅較國(guó)有大行5月20日啟動(dòng)的新一輪存款掛牌利率降幅更大。不過，隨著存款利率自律上限下移，儲(chǔ)蓄國(guó)債利率較存款的優(yōu)勢(shì)仍在。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者走訪了解，盡管利率下行，上述兩期儲(chǔ)蓄國(guó)債的線上銷售依然火爆，部分銀行手機(jī)銀行端又現(xiàn)“秒光”，柜臺(tái)搶購(gòu)熱情較以往有所降溫。綜合來(lái)看，5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債較3年期品種更為搶手。

線上又“秒光”

“線上沒有額度了，只能來(lái)柜臺(tái)試。”10日上午，記者以投資者身份咨詢儲(chǔ)蓄國(guó)債購(gòu)買事宜時(shí)，多家國(guó)有大行和股份行客戶經(jīng)理給出了類似回復(fù)。

根據(jù)財(cái)政部通知，2025年第三期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）（國(guó)債簡(jiǎn)稱：25儲(chǔ)蓄03）和2025年第四期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）（國(guó)債簡(jiǎn)稱：25儲(chǔ)蓄04）將于6月10日至6月19日發(fā)行，兩期國(guó)債均為固定利率、固定期限品種。其中，第三期期限3年，票面年利率為1.63%，最大發(fā)行額250億元；第四期期限5年，票面年利率為1.7%，最大發(fā)行額250億元。

相較于憑證式儲(chǔ)蓄國(guó)債，居民購(gòu)買電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債的渠道選擇更為靈活，銀行柜臺(tái)和線上渠道均可認(rèn)購(gòu)。不過，因?yàn)榘l(fā)售首日線上銷售額度有限，行情火爆時(shí)更考驗(yàn)“手速”，往往“手慢無(wú)”。

“我認(rèn)識(shí)的沒有一個(gè)客戶在手機(jī)上購(gòu)買成功，都是在柜臺(tái)買的。”一位國(guó)有大行北京地區(qū)工作人員表示。10日早間，記者在多家銀行手機(jī)銀行端看到，最新發(fā)售的5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債均顯示售罄。

以工商銀行為例，該行手機(jī)銀行頁(yè)面顯示：截至10日上午8：46，25儲(chǔ)蓄03電子銀行渠道可銷售額度為0元；截至10日上午8：31，25儲(chǔ)蓄04電子銀行渠道可銷售額度為0元。這也意味著，5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債線上開售一分鐘即被搶購(gòu)一空。建設(shè)銀行、招商銀行等其他銀行的線上渠道5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債也多數(shù)早早售罄，3年期品種額度消耗則略慢于5年期品種。

以招商銀行為例，截至10日上午8:50左右，該行手機(jī)銀行端25儲(chǔ)蓄03、25儲(chǔ)蓄04可售額度分別為5000萬(wàn)元左右、0元；建設(shè)銀行手機(jī)銀行顯示，該行兩期國(guó)債手機(jī)銀行最大銷售額度均為10.9億元，截至10日上午8:50左右3年期和5年期品種可售額度分別為3.35億元、0元。截至午間，上述國(guó)債已全部顯示售罄。

截至當(dāng)天下午一點(diǎn)左右，交通銀行手機(jī)銀行顯示，上述兩期儲(chǔ)蓄國(guó)債均已售罄；郵儲(chǔ)銀行手機(jī)銀行顯示25儲(chǔ)蓄03電子渠道剩余額度約為3.08億元，25儲(chǔ)蓄04電子渠道剩余額度約為1.18億元。

“第一天發(fā)售，線上額度有上限限制。柜臺(tái)會(huì)更充裕一些，但是全國(guó)共用額度，可以來(lái)試試。現(xiàn)在3年期的還有3億（元）多，5年期的還有1億（元）多點(diǎn)。”一位招商銀行北京地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)工作人員表示，該行兩個(gè)國(guó)債品種開售前額度均顯示為7億元，截至當(dāng)天中午十二點(diǎn)左右，柜臺(tái)在售額度還相對(duì)充足。

根據(jù)財(cái)政部通知，兩期國(guó)債由2024～2026年儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷團(tuán)成員代銷，包括國(guó)有大行、股份行和城農(nóng)商行等共計(jì)40家銀行。其中，已開通儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）銷售電子渠道（包括手機(jī)銀行和網(wǎng)上銀行）的承銷團(tuán)成員通過網(wǎng)點(diǎn)柜面和電子渠道代銷，其他承銷團(tuán)成員通過網(wǎng)點(diǎn)柜面代銷。單一個(gè)人國(guó)債二級(jí)托管賬戶購(gòu)買每期國(guó)債不得超過300萬(wàn)元。

從代銷比例來(lái)看，國(guó)有大行仍是國(guó)債代銷主力，且初始基本代銷額度比例與此前基本保持一致。其中，初始基本代銷額度比例在10%以上的包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行；股份行中初始基本代銷額度比例較高的是招商銀行（4.1%），城農(nóng)商行中江蘇銀行（1.91%）、北京銀行（1.72%）和北京農(nóng)商行（3.71%）代銷額度比例較高。

按照相關(guān)規(guī)定，6月10日即發(fā)售首日承銷團(tuán)成員通過電子渠道代銷兩期國(guó)債的額度上限為其當(dāng)期國(guó)債初始基本代銷額度的40%；6月11日至6月19日，開通電子渠道的承銷團(tuán)成員在其取得的代銷額度內(nèi)合理分配各渠道額度比例。6月13日營(yíng)業(yè)結(jié)束后，各承銷團(tuán)成員未售出的基本代銷額度與中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司核對(duì)一致后全部調(diào)減為零。調(diào)減出的基本代銷額度納入機(jī)動(dòng)代銷額度，自2025年6月14日起供各承銷團(tuán)成員抓取。

利率又降了30BP

相比國(guó)有大行及部分股份行的主流定期存款利率，儲(chǔ)蓄國(guó)債仍然保持著投資收益上的優(yōu)勢(shì)。而因?yàn)榘踩暂^高、收益較穩(wěn)定，加上變現(xiàn)靈活、投資門檻低等特點(diǎn)，儲(chǔ)蓄國(guó)債“秒光”等搶購(gòu)現(xiàn)象在過去已不新鮮。隨著利率持續(xù)下行，搶購(gòu)群體有從老年人向年輕人拓展的趨勢(shì)。

從多家銀行工作人員反饋來(lái)看，線上繼續(xù)火爆的同時(shí)，最新兩期儲(chǔ)蓄國(guó)債的線下認(rèn)購(gòu)熱情較此前有所回落，不同區(qū)域網(wǎng)點(diǎn)因?yàn)榭土髁坎煌纫蛩兀泊嬖谝欢ú町悺?/p>

一位工商銀行朝陽(yáng)區(qū)網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理表示，該網(wǎng)點(diǎn)當(dāng)天早間來(lái)柜臺(tái)購(gòu)買國(guó)債的客戶不多，所以預(yù)估額度尚且充足。“我們網(wǎng)點(diǎn)早上排隊(duì)（買國(guó)債）的有七八個(gè)（客戶）吧。”建設(shè)銀行北京豐臺(tái)區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理表示。建設(shè)銀行朝陽(yáng)區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)工作人員則表示，截至上午十點(diǎn)左右，在該網(wǎng)點(diǎn)購(gòu)買國(guó)債需要排隊(duì)，“十幾個(gè)客戶在等”。據(jù)客戶經(jīng)理介紹，截至當(dāng)日午間，建設(shè)銀行25儲(chǔ)蓄03、25儲(chǔ)蓄04柜臺(tái)可售額度分別在6億元和1億元左右。

進(jìn)入低利率時(shí)代，居民理財(cái)選擇正變得愈發(fā)“困難”。對(duì)比最新一輪存款掛牌利率下調(diào)，最新發(fā)行的兩期儲(chǔ)蓄國(guó)債利率降幅更大一些。但相比銀行定期存款，儲(chǔ)蓄國(guó)債依然維持著其利率優(yōu)勢(shì)。

此前5月20日即最新一期LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）下調(diào)之際，國(guó)有大行宣布開啟新一輪存款掛牌利率下調(diào)，其中3年期和5年期定存利率分別下調(diào)25BP，調(diào)整后分別降至1.25%和1.3%。

不過，從各行特色存款的執(zhí)行利率來(lái)看，相較于此前最高可在掛牌利率基礎(chǔ)上上浮40BP，此輪調(diào)整后，大行定存利率上浮幅度也降至30BP，3年期和5年期的主流定存利率上限分別降至1.55%、1.6%，較此前均下降了35BP左右。

3月以來(lái)，財(cái)政部已陸續(xù)發(fā)行了兩期3年期憑證式儲(chǔ)蓄國(guó)債、兩期5年期憑證式儲(chǔ)蓄國(guó)債，以及一期3年期和5年期電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債，3年期和5年期品種的票面年利率分別維持在1.93%和2%.以此計(jì)算，最新發(fā)行利率下降了30BP。

拉長(zhǎng)時(shí)間軸來(lái)看，財(cái)政部于2023年6月和2024年6月發(fā)行的儲(chǔ)蓄國(guó)債中，3年期品種票面年利率分別為2.95%、2.38%，5年期品種票面年利率為3.07%、2.5%。以認(rèn)購(gòu)金額10萬(wàn)元計(jì)算，當(dāng)前購(gòu)買3年期儲(chǔ)蓄國(guó)債持有到期收益為4890，較兩年前購(gòu)買后持有到期收益（8850元）少了近4000元。

值得注意的是，隨著壓降負(fù)債成本的計(jì)劃持續(xù)，不少銀行目前可進(jìn)行利率上浮的5年期定存額度緊張，部分則直接取消了利率上浮，利率倒掛現(xiàn)象進(jìn)一步凸顯。另一方面，過去額度頻頻告急的大額存單，較普通定存的利率優(yōu)勢(shì)正逐漸消失。

以工商銀行為例，目前該行3年期和5年期定存最高利率分別為1.55%和1.3%，3年期大額存單利率與普通定存一致，5年期大額存單利率可達(dá)1.6%，但當(dāng)前無(wú)可售額度。建設(shè)銀行客戶經(jīng)理也表示，該行3年期和5年期大額存單已較普通定存利率無(wú)優(yōu)勢(shì)，手機(jī)銀行同樣顯示5年期品種無(wú)額度。

目前，股份行主流定存利率水平仍較大行整體更高，但也逐步向大行靠攏。招商銀行手機(jī)銀行顯示，該行特色存款“靈動(dòng)存”3年期和5年期最高利率均按照掛牌利率執(zhí)行，分別為1.25%和1.3%；其他股份行中，部分3年期定存利率還可達(dá)到1.75%，少數(shù)股份行3年期和5年期定存執(zhí)行利率還可達(dá)到1.9%、1.95%。

根據(jù)財(cái)政部通知，上述兩期國(guó)債在發(fā)行期結(jié)束后可通過銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)柜面辦理提前兌取，銀行按照實(shí)際持有天數(shù)和相應(yīng)執(zhí)行利率向投資者計(jì)付利息，即：從2025年6月10日開始計(jì)算，持有兩期國(guó)債不滿6個(gè)月提前兌取不計(jì)付利息，滿6個(gè)月不滿24個(gè)月按票面利率計(jì)息并扣除180天利息，滿24個(gè)月不滿36個(gè)月按票面利率計(jì)息并扣除90天利息；持有第四期滿36個(gè)月不滿60個(gè)月按票面利率計(jì)息并扣除60天利息。同時(shí)，銀行為投資者辦理提前兌取，可按照提前兌取本金的1‰向投資者收取手續(xù)費(fèi)。

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