兩年多的時(shí)間里，股價(jià)持續(xù)攀升，最高漲幅達(dá)到6.5倍，2021年以來(lái)，DPU芯片業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為支撐ST左江股價(jià)大漲的主要邏輯，

然而，該公司最近多次多交易所的問(wèn)詢回復(fù)，卻讓這個(gè)邏輯變得越來(lái)越縹緲。*ST左江12月12日晚間披露的深交所三季度報(bào)問(wèn)詢函的內(nèi)容，讓該公司DPU芯片的銷售真相，開(kāi)始一步步浮出水面。

根據(jù)問(wèn)詢回復(fù)內(nèi)容，今年初以來(lái)，該公司唯一的一筆DPU芯片（400片“NE6000”系列DPU芯片）銷售交易對(duì)手方，是北京昊天旭輝科技有限責(zé)任公司（下稱“昊天旭輝”）。而昊天旭輝僅是貿(mào)易分銷商，實(shí)際終端用戶為北京市巨賢科技貿(mào)易有限公司（下稱“巨賢科技”），后者是一家正在努力從芯片貿(mào)易商轉(zhuǎn)型為芯片研發(fā)的中小企業(yè)。

這400片NE6000芯片，現(xiàn)有370片被巨賢科技儲(chǔ)存于倉(cāng)庫(kù)，20片由銷售人員進(jìn)行市場(chǎng)推廣，其余10片用于研發(fā)。按照*ST左江前期的說(shuō)法，其DPU芯片性能在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，為何歷時(shí)3年研發(fā)共同才賣出去400片，且其中的370片至今被客戶儲(chǔ)存于倉(cāng)庫(kù)？

今日早盤(pán)，*ST左江開(kāi)盤(pán)即跌停。

唯一的一筆DPU芯片收入能否確認(rèn)？

自2021年起，*ST左江就不斷披露正在進(jìn)行“可編程網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片”（DPU）的研發(fā)，甚至將近年來(lái)的業(yè)績(jī)下滑歸咎于研發(fā)投入大。

但對(duì)于DPU芯片的銷售情況，該公司一直“閉口不談”。直到今年深交所發(fā)出半年報(bào)問(wèn)詢函，該公司才在問(wèn)詢函回復(fù)中，披露了合同金額為1261萬(wàn)元的DPU芯片收入。

根據(jù)披露，這筆交易合同于2022年12月27日簽署，今年1月3日完成交付。但交易所很快就發(fā)現(xiàn)了這筆訂單的端倪，11月份，深交所先后發(fā)出兩份三季報(bào)問(wèn)詢函，直接質(zhì)疑合同簽署5日內(nèi)即完成交付的合理性、客戶是否為產(chǎn)品終端用戶以及是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)。

然而，*ST左江12日晚間的回復(fù)，暴露了DPU芯片銷售收入的兩大疑點(diǎn)。

其一是被*ST左江稱之為“國(guó)內(nèi)領(lǐng)先”的DPU芯片，不僅3年來(lái)僅有這一筆訂單，而且400片芯片中370片被終端用戶放在倉(cāng)庫(kù)。

問(wèn)詢回復(fù)顯示，這筆“DPU芯片”收入報(bào)備的合同交易對(duì)手方為昊天旭輝，昊天旭輝為貿(mào)易商，其有意向成為*ST左江DPU芯片代理商。因此，取得客戶需求信息后，該公司從*ST左江科技采購(gòu)了400片“NE6000”系列DPU芯片，轉(zhuǎn)手出售給巨賢科技。

經(jīng)年審會(huì)計(jì)師現(xiàn)場(chǎng)走訪了解，截至目前，巨賢科技已領(lǐng)用20片芯片用于市場(chǎng)推廣，領(lǐng)用10片用于研發(fā)，剩余370片芯片存放于倉(cāng)庫(kù)，尚未實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷售。

巨賢科技原為一家通信領(lǐng)域的系列芯片貿(mào)易商，因外部環(huán)境的變化、所代理產(chǎn)品技術(shù)迭代緩慢而收入下滑，才在2022年初開(kāi)始業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，由純粹的貿(mào)易商轉(zhuǎn)型為研發(fā)生產(chǎn)廠商。目前，巨賢科技尚未完成對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)工作。

巨賢科技也稱，其根據(jù)其研發(fā)需求，從市場(chǎng)收集到*ST左江與其他供應(yīng)商產(chǎn)品參數(shù)、價(jià)格等信息，在滿足研發(fā)需求的前提下，因價(jià)格優(yōu)惠而選擇購(gòu)買NE6000系列芯片。

除了這筆收入外，*ST左江再?zèng)]有其他芯片銷售收入實(shí)現(xiàn)。

其二是年審會(huì)計(jì)師在履行完核查程序后給出的核查結(jié)論認(rèn)為，巨賢科技尚未完成對(duì)NE6000系列DPU芯片實(shí)質(zhì)性開(kāi)發(fā)與銷售，相關(guān)銷售是否能最終在2023年度確認(rèn)需要進(jìn)一步判斷。

這一結(jié)論具有重要意義。因?yàn)?ST左江已將其認(rèn)定為收入，而年審會(huì)計(jì)師卻提出了疑問(wèn)。

根據(jù)三季報(bào)披露：前三季度，*ST左江實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3372.21萬(wàn)元，如果這1261萬(wàn)元的DPU芯片收入最終認(rèn)定不能在2023年確認(rèn)，那么，*ST左江前三季度的實(shí)際收入可能僅2111萬(wàn)元左右。

花式保殼？退市警報(bào)越來(lái)越近

*ST左江的2022年年報(bào)，此前被年審會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)，形成保留意見(jiàn)的基礎(chǔ)為 “部分應(yīng)收賬款未能實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)訪談，亦未能取得函證回函，涉及應(yīng)收賬款賬面余額為20145.75 萬(wàn)元，會(huì)計(jì)師未能獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，無(wú)法判斷上述應(yīng)收賬款賬面價(jià)值的可回收性”。

為加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，減少應(yīng)收賬款余額，降低應(yīng)收賬款管理成本，10月13日，*ST左江公告稱，擬向銀行、證券公司、資產(chǎn)管理公司、保理公司等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理不超過(guò)2.5億元的應(yīng)收賬款無(wú)追索權(quán)保理業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)期限為本次董事會(huì)審議通過(guò)之日起 12個(gè)月內(nèi)。

對(duì)此，深交所要求其詳細(xì)說(shuō)明擬開(kāi)展保理業(yè)務(wù)的原因。*ST左江回復(fù)稱，公司目前現(xiàn)金流緊張，截至2023年8月31日貨幣資金余額6729.81萬(wàn)元，同時(shí)應(yīng)收賬款余額超2.5億元，研發(fā)和生產(chǎn)均需要資金投入，為了緩解現(xiàn)金流緊張的情況，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，減少應(yīng)收賬款余額，降低應(yīng)收賬款管理成本，公司擬開(kāi)展保理業(yè)務(wù)。

*ST左江并稱，目前尚未簽署最終的保理協(xié)議，保理業(yè)務(wù)未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。首次擬保理的應(yīng)收賬款金額為1.7億元，在此次董事會(huì)授權(quán)范圍之內(nèi)。 在三季度報(bào)問(wèn)詢回復(fù)中，*ST左江再稱，截至披露日前，保理公司尚未完成對(duì)債務(wù)人的充分盡調(diào)，保理業(yè)務(wù)未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

迄今為止，由于會(huì)計(jì)師依舊未能實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)訪談、未能獲取函證回函等原因，導(dǎo)致保留意見(jiàn)的形成基礎(chǔ)尚未消除。*ST左江也提示，如該事項(xiàng)導(dǎo)致公司2023年年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留、無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)，公司股票將面臨被終止上市交易的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，在該公司回函披露前，股價(jià)再次出現(xiàn)的大幅上漲，是誰(shuí)在背后推波助瀾？

少在前，*ST左江被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查之后，股價(jià)一路下挫，最低觸及147.11元/股，但本周一、周二再度大幅上漲。在雪球app上，近期還出現(xiàn)了一則與*ST左江上述回函完全相悖的內(nèi)容。

上述相關(guān)內(nèi)容稱，該公司近期召開(kāi)電話會(huì)議，并稱“慶陽(yáng)5100萬(wàn)元訂單將計(jì)入年報(bào)；公司主業(yè)將恢復(fù)，2億元存貨預(yù)計(jì)于11月交付并確認(rèn)收入；芯片業(yè)務(wù)在手訂單2.3億元，11月前交付2億元并預(yù)計(jì)年內(nèi)確認(rèn)收入；保理合同已簽，非標(biāo)問(wèn)題將解決。”

深交所要求*ST左江核查該信息的真實(shí)性。*ST左江回應(yīng)稱，經(jīng)內(nèi)部核查，公司個(gè)別員工應(yīng)某證券機(jī)構(gòu)邀請(qǐng)參加電話業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，與公眾投資者進(jìn)行公司三季報(bào)業(yè)績(jī)交流，屬于正常的溝通交流。經(jīng)公司核實(shí)，雪球app中所述內(nèi)容不準(zhǔn)確。

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