當地時間15日，安永發布最新研究報告《2025年歐洲吸引力調查》顯示，美國在歐洲的投資項目數量與2023年相比下降11%，與2022年相比下降24%。

總體而言，2024年歐洲FDI降至9年新低，項目減少5%，就業崗位減少16%。法國再次位居外國投資排行榜榜首，但外國直接投資項目數量減少14%，英國緊隨其后，減少13%；德國減少17%，位居第三。

同時，美國對歐的外國直接投資（FDI）水平處于近十年來的最低水平，僅占歐洲FDI項目總數的18%，低于2015年的24%。該報告顯示，其實在美國總統特朗普重返白宮之前，美國投資者就已經開始“冷落”歐洲。

歐洲FDI降至9年新低

如前所述，法國、英國和德國仍然是外資在歐洲的前三大投資目的地，合計約占所有FDI項目的一半。然而，這三個國家的具體項目數量都出現了兩位數的下降。

報告顯示，2024年全年，全球企業在45個歐洲國家宣布了5383個新建和擴建項目，2023年為5694個，有37%的受訪公司表示已縮減投資計劃。

目前，企業對歐洲的投資額比2017年的峰值低19%，比疫情前水平低16%。FDI在歐洲創造的就業崗位總數同比下降16%，降至27萬左右。

分地區而言，在法國，雖然與歐洲引資的下降趨勢相同，但作為FDI在歐洲主要目的地，法國正在成為人工智能（AI）投資的關鍵樞紐，同時也是國際能源和農業食品公司的首選之地。

在法國調研的對外經濟貿易大學法國經濟研究中心主任、巴黎索邦大學博士生導師趙永升對第一財經記者表示，法國在AI方面具備領先能力，但缺乏資本加持，此前法國AI初創公司Mistral AI剛成立一年估值就曾達到60億歐元，半年內估值翻三倍，融資時就得到了美國資金的支持，譬如英偉達和微軟的資金等。

他對記者解釋道，法國許多高科技初創公司不缺乏研發能力，但歐洲資本市場融資困難，程序煩瑣，審查機制過于嚴格，“初創企業的核心資產往往難以貨幣化，在法國貸款都很難貸出來。”他表示，這些企業往往最后不得不因為資金遷往北美，或者難以得到長足發展。

2024年，英國獲得的FDI項目數量下降了13%，而前一年則增長了6%。安永在報告中解釋說，在優先考慮數量較少但質量較高項目的戰略推動下，英國已將重點轉向資本和基礎設施投資。此外，英國的研發投資大幅增長（32%），總部項目也持續保持高水平，這兩項都被視為戰略性活動。

在德國方面，報告顯示，2024年在德國的投資主要由擴張項目推動，亞洲投資者仍是關鍵。相比之下，中歐、東歐和南歐的投資有所增加。

此外，去年西班牙表現突出，宣布的FDI項目數量激增15%，使該國成為歐洲第四大外國直接投資目的地。強勁的經濟表現、相對較低的能源和勞動力成本以及充足的土地供應，都是西班牙吸引投資者的關鍵因素。

其他表現突出的國家包括丹麥（86%）、奧地利（31%）、瑞士（25%）、波蘭（13%）、芬蘭（13%）和意大利（5%）。其中，丹麥的大幅增長是由于商業服務以及銷售和市場營銷項目的數量增加了兩倍。

制造業萎縮，美國投資者“冷落”歐洲

調查顯示，2024年歐洲制造業FDI下降9%，達到了2020年以來新項目的最低水平。新的新建項目減少了20%，制造業創造的就業崗位減少了25%。“這是一個令人擔憂的問題，因為新建項目創造的就業機會通常是擴建項目的兩倍。”報告寫道。

同時，辦公樓投資也有所下降，商業支持服務項目下降9%。報告解釋稱，向遠程辦公的轉變減少了對新辦公空間的需求。軟件和信息技術服務這一歷來是外國FDI最大的領域也下降了17%，其部分原因是外包預算收緊。

報告顯示，歐洲的FDI不太可能立即復蘇。去年，37%的公司推遲、取消或縮減了歐洲投資計劃。與此同時，表示有意在未來12個月內投資歐洲的比例也從2024年的72%降至59%。

不確定性的上升也影響了投資者對歐洲吸引力的長期看法。報告顯示，認為“歐洲的吸引力將在未來三年內增加”的比例下降了14個百分點，降至61%。更多的投資者相信美國（74%）和中國（67%）的吸引力將會提高。

此外，在被問及哪些地區最具投資吸引力時，投資者首次將美國排在了西歐之前。報告分析稱，這可能是由于美國經濟的快速增長、有利的能源成本和《通脹削減法案》，以及投資者對歐洲停滯不前和相對復雜性的不滿。

負責上述研究報告的安永合伙人萊爾米特（Marc Lhermitte）解釋道，一些受訪公司表示，他們選擇在美國投資是因為美國的補貼和稅收減免政策，比如高達3690億美元的《通脹削減法案》為投資者提供的補貼和稅收減免，以及美國較低的能源成本，這些因素 “幾乎是不可抗拒的”。

萊爾米特解釋道，與此同時，美國投資者在歐洲受到了地緣政治緊張局勢、能源成本飆升和經濟增長疲軟的困擾。

在過去三年中，地緣政治因素疊加能源價格上漲使歐洲陷入工業衰退期。“一個地區在三年內沒有增長是令人疲憊不堪的。”萊爾米特還表示，未來情況可能會變得更糟，尤其是在特朗普政府威脅要將歐洲商品的全面關稅從10%提高到20%的情況下。“特朗普政府試圖說服外國公司在美國生產更多商品。”他說，“企業認為這是一個令人擔憂的主要原因。”

實際上，美國對進口商品征收關稅的前景和歐洲經濟不確定性加劇了企業對歐洲競爭力的長期擔憂，也助長了投資者的猶豫不決。42%的受訪企業表示，他們認為美國政府的政策將降低歐洲的吸引力，只有27%的企業樂觀地認為這些政策將帶來改善。

好消息是，在面對長期預測時，仍有61%的受訪者預計未來三年歐洲的FDI將有所改善。2024年數據顯示，歐洲企業對國防的投資正在增加，市場規模和基礎設施質量仍是歐洲最大的相對優勢。

盡管總體呈下降趨勢，但在2025年1月至3月期間接受安永采訪的500名企業高管表示，歐洲可以在未來幾年主導外國直接投資的領域不少，包括可再生能源、半導體、制藥、AI和電動汽車。

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