當地時間5月30日，產油國聯盟OPEC 召開部長級會議，決定維持現階段配額不變。會后發布的聲明顯示，該組織未來將制定一個評估各國產能的機制，作為所有國家2027年產量基線的參考。隨著本周末八大產油國商討生產計劃，市場普遍預期7月增產幾無懸念，油價是否將受到新一輪考驗。

配額與增產

與過去的會議聲明有所不同，OPEC 在重申承諾實現和維持穩定的石油市場同時，引入了產量基線的條款，評估最大可持續生產能力（maximum sustainable production capacity）。業內人士普遍認為，這可能是為接下來進一步的閑置產能釋放和配額安排提供政策依據。

第一財經記者注意到，過去幾年成員國聯盟內部一直在為配額爭論不休。伴隨著多輪減產，有關原先基線和配額存在不小爭議，阿聯酋和伊拉克等一些成員國已經提高了產能，迫切需要更高的配額，而非洲成員國等其他成員國則出現了下降。安哥拉于2024年退出該組織，部分原因是對其生產目標存在分歧。

行業統計數據顯示，目前OPEC 生產了全球約一半的石油。自2022年以來，該組織為平衡市場供需推出三項自愿減產計劃。其中兩項將持續到2026年底，另一項由包括沙特、俄羅斯在內的八個成員國主導的220萬桶/日限產已經進入產能釋放階段。

阿聯酋能源部長馬茲魯伊（Suhail Mohamed Al Mazrouei）本周被問及7月產量計劃時表示，歐佩克 正在盡最大努力平衡石油市場，需要注意不斷增長的需求。

據媒體援引產油國代表的話稱，本周六正在逐步提高產量的八個成員國將舉行會議，并可能同意在7月份將產量提高41.1萬桶/日，與5月和6月相同。市場普遍認為，沙特和俄羅斯的戰略部署是懲罰過度生產的盟友，奪回市場份額。

值得一提的是，本月早些時候有消息人士透露，除了7月份增產外，這8個國家可能會在10月底之前解除最近一次減產的剩余部分。理論上，當目前實施的所有減產措施到期時，2027年的基線可能會逐步水落石出。

油價前景如何

在歐佩克增產和美國總統特朗普的關稅引發了人們對全球經濟疲軟擔憂的夾擊下，國際油價兩大基準在今年4月一度跌破60美元關口，創四年新低。

短期內，貿易形勢、地緣政治因素對供需端的影響將繼續主導油價波動。歐佩克在日前更新的市場報告下調了其經濟增長前景，預計今年全球經濟將增長2.9%，低于此前的3%，而明年的預測保持不變，為3.1%。該組織表示：“貿易相關的不確定性繼續對美國經濟前景造成壓力，特別是通過對消費者信心和通脹壓力的影響。”

不過石油輸出國組織維持了對2025年和2026年全球石油需求的預測，預計今年石油需求將每天增長130萬桶，明年將增長128萬桶。報告中表示，強勁的航空旅行需求和道路交通是2025年推動石油消費的一些因素。

歐佩克對貿易發展前景持謹慎樂觀態度。“過去兩個月的貿易談判……顯示了一條潛在的降級途徑，支持了主要貿易伙伴將成功實現更低關稅的假設。”歐佩克表示，如果美國與主要貿易盟友達成協議，全球不確定性應該會緩解，并指出與歐盟、日本和韓國等合作伙伴的潛在協議可能會在未來幾個月內實現。

國際能源署IEA表示，由于油價下跌和美國關稅對經濟的打擊不那么嚴重，全球石油需求增長預計將強于此前的預期。該機構上調了經濟預測，預計今明兩年國內生產總值將增長2.8%。今年全球需求日增長從之前的72.6萬桶增至74.1萬桶，達到每天1.039億桶。明年，需求預計將增加76萬桶/日。

國際能源署重申了其明年大幅供應過剩的看法，稱預計2025年全球石油供應將增加160萬桶/日，其中，非OPEC 產油國今年將增加130萬桶/日，這得益于中國、加拿大和巴西的強勁產量。2026年將進一步增加97萬桶/日，然而市場低迷或限制美國頁巖油產能釋放。“油價下跌促使一些頁巖油生產商削減支出和活動水平。”

原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經采訪時表示，從貝克休斯的數據來看，鉆井商正在采取防御態度，活躍石油鉆井平臺已經降至2021年11月以來的最低水平。隨著鋼鐵等重要零部件的成本因關稅風險而上升，企業似乎沒有什么選擇。

地緣政治方面，俄烏沖突、伊核問題和委內瑞拉出口許可等因素將對供應端產生擾動。

瓦爾加向第一財經表示，按照歐佩克釋放產能的速度，自愿產量限制的220萬桶/日解除將在9月完成，這將大大放松石油平衡，導致全球石油庫存比預期更急劇地膨脹。 現在看來，這是一場全面的市場份額爭奪戰。如果經濟數據沒有出現積極的變化，油價并不具備大幅上漲的條件。

AD：

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標記有誤，請第一時間聯系我們修改或刪除，多謝。