隨著地方密集收到財政部下達當地今年新增地方政府債務限額，地方依法調整預算，披露最新的舉債額度。這將有利于地方加快發債，將更多資金投向重大項目建設，推動經濟平穩運行。

6月3日，經四川省人大常委會批準的《四川省人民政府關于2025年預算調整方案的報告》（下稱四川預算調整報告）對外公開。根據《報告》，財政部明確四川省2025年新增地方政府債務限額2699億元，四川省今年將全部使用這一限額舉債，以支持當地經濟社會發展。

根據官方公開數據，與四川去年同期調整預算時新增的2538億元債務限額相比，今年四川獲得的這一額度增加了161億元，增長約6.3%，這一增速低于全國平均增速（約12.6%）。經濟大省四川是發債大省，今年獲得的新增債務限額占全國地方新增債務限額（5.2萬億元）比重約5.2%，這與四川地方財政收入占全國地方財政收入比重相近，略高于當地經濟總量全國占比（4.8%）。當地新增舉債與經濟增長、財力相匹配。

《報告》稱，在風險可控的前提下，適度舉借政府債務，將為黨中央、國務院和省委、省政府重大發展戰略的深入實施和重點領域建設需求提供有力的資金保障，為穩增長、調結構提供更多支撐。

在當前地方財政收支矛盾加大背景下，地方重大項目融資愈加依賴發行地方政府債券籌資，而地方加大發債也是今年積極財政政策更加給力的一大體現。為了防范地方債務風險，目前中國采取的地方債務限額管理，對各地設定舉債“天花板”，即地方政府舉債不得突破批準的限額。而這一限額則每年在3月份全國兩會期間由全國人大批準，經國務院批準財政部確定具體各省份（含計劃單列市等）新增債務限額并下達各地。

按照預算法，增加舉債數額等情形應當進行預算調整。因此各省份收到財政部下達全年新增債務限額后，需要報當地人大調整預算。而近些年為了讓地方盡早發債穩投資穩經濟，財政部在全國人大常委會授權之下，會在年底提前下達部分新增債務限額給地方。而全國兩會后則明確地方全年的新增債務限額。

根據《報告》，四川去年底收到了財政部提前下達的今年1517億元債務限額，且已經編入了年初預算，隨著全年新增債務總額度的確定（2699億元），這意味著四川擬新增舉借1182億元。因此這次預算調整內容之一正是批準此次新增的1182億元新增地方債務限額。

除了地方政府新增債券之外，地方還會發行再融資債券，即“借新還舊”。為了緩解地方償債壓力，目前地方政府償還到期政府債券本金多數是依靠發行再融資債券。地方再融資債券額度同樣采取限額管理。

根據《報告》，財政部確定四川省2025年地方政府再融資債券發行規模上限為1155.1億元。再融資債券按規定全部用于償還到期地方政府債券本金，不增加地方政府債務總額。

數據來自四川省財政廳

隨著上述四川舉債額度增加，四川債務規模也有了變化。

《報告》稱，2024年末全省地方政府債務余額為24028.9億元，加上省十四屆人大四次會議批準舉借債務2665億元、本次擬新增舉借債務1182億元、發行再融資債券1155.1億元，減去全年應償還到期地方政府債務1293.9億元后，全省地方政府債務余額將增加至27737.1億元，距目前我省地方政府債務限額29601.7億元還有1864.6億元的空間，債務風險繼續處于可控范圍。

盡管四川今年收入預期不變，但隨著上述舉債額度增加，疊加中央財政對四川轉移支付額度增加，相應財政支出也會明顯增加，而這正是積極財政政策中擴大財政支出力度的體現。

根據《報告》，此次預算調整中，2025年四川全省一般公共預算支出預算增加744.8億元，支出總額擬增至14170.7億元。全省政府性基金支出預算增加1133.1億元，支出總額增至6229.4億元。

四川省此次獲得的新增債務限額除了部分留給省級政府外，主要都轉貸給市縣。如何分配好這筆債務資金也備受關注。

《報告》稱，此次額度分配“獎勤罰懶”，對重大項目多、經濟發展快、管理水平高的地區予以傾斜；資金安排“聚焦重點”，優先支持現代基礎設施、新質生產力、民生消費等重點領域，重點保障跨區域、專項債券用作資本金等輻射帶動強、投資撬動大、經濟支撐好的重點項目。

從四川省2024年下轄地市獲得的債務限額來看，成都、南充、宜賓、綿陽、達州、瀘州、巴中、樂山、德陽等地獲得的額度位居前列。

相比于獲得更多的舉債額度，如何用好這筆債務資金，提高資金使用效益更為關鍵，而做好項目儲備十分重要。四川是今年試點地方政府專項債券“自審自發”十大省份之一，即當地滾動組織篩選形成本地區項目清單，報經省級政府審核批準后不再報國家發展改革委、財政部審核，可立即組織發行專項債券。

《報告》當地用好專項債券“自審自發”政策。落實債券項目全生命周期管理工作推進機制，按照“申報以條為主、使用以塊為主”，充分發揮行業主管部門作用，自上而下推動儲備一批跨區域、跨領域的大項目、好項目，提升項目儲備質量。聚焦項目重要性、成熟度，省發展改革委、財政廳、省級主管部門協同加強項目把關，實現項目優中選優。

而為了強化專項債券資金監管，四川還建立專戶管理機制，指導市縣在同級國庫開設項目建設專項債券資金賬戶，專門用于歸集、撥付和核算債券資金，確保專款專用，嚴防擠占挪用。

為了防范化解地方政府隱性債務風險，財政部去年下達了6萬億元地方政府再融資專項債券額度，其中四川獲得其中的3444億元，在2024年至2026年每年發行1148億元用于化債。

《報告》稱，今年四川加強化債工作統籌調度，分級分類推動化債方案落實，確保按時完成各項化債目標任務。實施隱性債務負面清單管理，嚴格平臺公司融資計劃審核，堅決整治違法違規新增舉債融資行為。加大平臺債務置換力度，大力推動非標債務置換，嚴防債務違約爆雷。

4月底中共中央政治局會議要求，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發行使用。根據企業預警通數據，截至今年6月3日，四川發行地方政府債券合計約2792億元，發債規模僅次于江蘇、山東，位居全國第三。

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