中國氣候科技產(chǎn)業(yè)由行業(yè)龍頭或鏈主企業(yè)主導的“超級并購周期”即將到來，這是行業(yè)由技術革命、產(chǎn)業(yè)革命向估值革命、利潤革命轉換的高階階段。
近日在上海國際碳博會上發(fā)布的《并購潮起，面向2060的中國氣候科技產(chǎn)業(yè)》（2025版）白皮書，給出上述判斷。由安永研究院、上海長三角商業(yè)創(chuàng)新研究院和長三角國際綠色發(fā)展聯(lián)盟共同編制的這份白皮書稱，中國氣候科技產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷著一場深刻的并購重組浪潮，這場變革正在重塑產(chǎn)業(yè)競爭格局，加速全球綠色產(chǎn)業(yè)轉型進程。
同時，中國氣候科技產(chǎn)業(yè)的并購活動呈現(xiàn)出明顯的戰(zhàn)略導向性。企業(yè)不再局限于規(guī)模擴張，而是更加注重通過并購獲取關鍵技術、完善產(chǎn)業(yè)鏈和拓展市場渠道。其次，跨境并購比重持續(xù)提升。中國企業(yè)正積極通過國際并購獲取先進技術和管理經(jīng)驗，同時將國內(nèi)成熟的商業(yè)模式和產(chǎn)能優(yōu)勢向全球輸出。這種雙向流動正在改變?nèi)驓夂蚩萍籍a(chǎn)業(yè)的競爭格局。
近年來，由于受“雙碳”目標、能源轉型及政策支持驅動，中國氣候科技產(chǎn)業(yè)并購活動持續(xù)活躍。
數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，新能源行業(yè)投資并購交易筆數(shù)由385筆上漲到615筆，整體呈上升趨勢。已披露投資并購交易金額在2021年達到谷底（1359億元），2022年重新恢復增長態(tài)勢，2024年已披露交易金額為人民幣2295億元。
中國氣候科技行業(yè)的投資方主要是以產(chǎn)業(yè)資本為主，且產(chǎn)業(yè)資本的占比逐年上升，從2020年到2023年，占比穩(wěn)步上升，由76.2%上漲到86.8%，2024年略有下降，為80%。同時，并購交易以控制權為目的交易占多數(shù)，2024年達到66.9%。
此外，在全球經(jīng)濟增速放緩以及國際形勢日趨復雜的大背景下，出境交易整體呈波動趨勢，國內(nèi)市場仍為投資并購主戰(zhàn)場。
在全球加速推進碳中和的背景下，中國作為全球最大的可再生能源市場和氣候技術應用國之一，正通過資本整合與技術并購，積極布局低碳轉型的核心賽道。
數(shù)據(jù)顯示，近幾年中國氣候科技產(chǎn)業(yè)并購熱情主要集中在光伏產(chǎn)業(yè)鏈、基礎設施、儲能與動力電池和鋰電池領域，交易筆數(shù)的占比穩(wěn)定維持在75%以上。2024年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈、基礎設施、儲能與動力電池和鋰電池領域交易筆數(shù)占比分別為39%、19%、13%和9%，合計達到80%。
其中，新能源車由于下游需求增速放緩，加之上游碳酸鋰價格震蕩，鋰電池板塊整體市場熱情有所減弱，2024年交易金額較2023年下滑，但仍維持了600億元以上的交易金額；儲能與動力電池的投資熱情也有所減弱，交易金額近五年從485億元下降到139億元；基礎設施板塊交易數(shù)量及金額雙雙較2023年增長，其中交易金額實現(xiàn)近四倍增長，交易數(shù)量也從95筆上漲到118筆；光伏產(chǎn)業(yè)鏈賽道的國產(chǎn)化商業(yè)化進程推進也帶來新的投資者頻頻涌入，交易數(shù)量回彈趨勢凸顯，2024年交易金額回升到676億元；水電板塊并購熱情環(huán)比顯著下降，并購交易金額較2023年有大幅下降，從993億元下降到311億元。
白皮書指導委員會聯(lián)合主席，安永大中華區(qū)業(yè)務主管合伙人畢舜杰表示，這輪并購方向將更加聚焦前沿技術領域，如氫能、儲能和碳管理等；并購模式將更加多元化，從單純的股權收購向戰(zhàn)略聯(lián)盟、合資合作等模式拓展。
“中國氣候科技產(chǎn)業(yè)的并購浪潮正在推動產(chǎn)業(yè)從規(guī)模優(yōu)勢向創(chuàng)新優(yōu)勢轉變，從國內(nèi)領先向全球引領跨越。這一進程不僅將提升中國企業(yè)的國際競爭力，也將為全球綠色轉型貢獻中國力量。”畢舜杰表示。
白皮書指導委員會聯(lián)合主席、上海長三角商業(yè)創(chuàng)新研究院秘書長兼常務副院長蔣斌表示，中國氣候科技產(chǎn)業(yè)的并購熱潮，本質(zhì)是通過整合技術資源推動產(chǎn)業(yè)升級。過去企業(yè)并購多是為了擴大規(guī)模，現(xiàn)在更多瞄準關鍵技術短板，通過收購上下游技術公司，把零散的技術拼成完整鏈條。但是企業(yè)需要把買來的技術真正融入自身創(chuàng)新體系，形成良性循環(huán)，才能在全球綠色技術競賽中從追趕者變成領跑者。這既需要企業(yè)精準布局，也需要政策引導，讓技術并購真正轉化為創(chuàng)新動能。
白皮書顯示，在產(chǎn)業(yè)升級與碳中和目標驅動下，中國氣候科技領域的并購呈現(xiàn)三大特征：一是縱向整合成主流，如新能源車企并購電池、鋰礦企業(yè)以保障供應鏈安全；二是技術導向明顯，2024年光伏和基礎設施領域并購占比超50%，反映企業(yè)對核心專利的爭奪；三是國企與PE/VC協(xié)同參與，國企主導大型控股交易（如光伏電站并購），而PE/VC更活躍于早期技術投資（如儲能初創(chuàng)企業(yè)）。
畢舜杰表示，在全球碳中和浪潮下，產(chǎn)業(yè)并購正成為氣候科技領域加速技術突破和市場整合的核心驅動力。通過全球化并購，可提升中國氣候科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)全球影響力與市場份額、實現(xiàn)供應鏈升級與可持續(xù)發(fā)展雙贏，也是中國邁向“氣候科技強國”的必經(jīng)之路。中國氣候科技產(chǎn)業(yè)已經(jīng)拉開新一輪的全球化征程，通過持續(xù)深化跨境并購和國際合作，中國將為全球氣候治理貢獻更多中國智慧，中國氣候科技企業(yè)也必將成為推動全球綠色轉型的重要力量。
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