上周國際市場風(fēng)云變幻，日本央行維持超寬松貨幣政策，加息懸念被推遲，美國三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）小幅下修。
市場方面，美股強(qiáng)勢延續(xù)，道指周漲0.22%，納指周漲1.21%，標(biāo)普500指數(shù)周漲0.75%。歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)，英國富時(shí)100指數(shù)周漲1.60%，德國DAX 30指數(shù)周跌0.27%，法國CAC 40指數(shù)周跌0.37%。
本周看點(diǎn)頗多，西方經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入圣誕假期。美國將公布消費(fèi)者信心指數(shù)、成屋銷售及芝加哥PMI等數(shù)據(jù)，日本央行行長植田和男將亮相發(fā)表講話，市場關(guān)注有關(guān)政策前景的線索。同時(shí)，紅海航線遇阻造成了原油價(jià)格上漲和全球海運(yùn)價(jià)格波動(dòng)，地緣政治因素持續(xù)成為焦點(diǎn)。
日本央行政策前景
雖然近幾周從低點(diǎn)有所回升，日元過去一年表現(xiàn)依然艱難，日元/美元年內(nèi)跌幅近8%，一度跌破150關(guān)口。
日本央行的超寬松政策成為了日元走弱的主要因素，而12月以來的反彈很大程度上源于美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行明年可能大幅降息的猜測，導(dǎo)致兩大經(jīng)濟(jì)體與日本的息差預(yù)期有所降溫。
不過日本央行在年末會(huì)議上依然謹(jǐn)慎，一系列通脹回升的數(shù)據(jù)依然并未說服政策委員會(huì)考慮轉(zhuǎn)向。日本官員認(rèn)為，需要看到薪資增速更明確的趨勢，這也讓即將開始的日本企業(yè)和工會(huì)的春季薪資談判成為了焦點(diǎn)。市場預(yù)計(jì)，日本央行在明年4月退出負(fù)利率的可能性為80%，屆時(shí)工資談判結(jié)果將出爐。目前日本工會(huì)要求明年的工資增長5%以上，再創(chuàng)近30年新高。
本周日本央行行長植田和男將在東京經(jīng)濟(jì)團(tuán)體聯(lián)合會(huì)會(huì)議上發(fā)表講話。市場將繼續(xù)關(guān)注有關(guān)政策前景的表態(tài)，同時(shí)周五將公布的會(huì)議意見摘要也同樣關(guān)鍵，聚焦超寬松利率是否已經(jīng)在委員會(huì)內(nèi)部產(chǎn)生分歧。
原油與黃金
由于對(duì)紅海航運(yùn)中斷的擔(dān)憂提供了支撐，國際油價(jià)連續(xù)第二周走高。WTI原油近月合約周漲2.48%，報(bào)73.56美元/桶，布倫特原油近月合約周漲3.29%，報(bào)79.07美元/桶。
近兩周來，胡塞武裝發(fā)動(dòng)了一系列無人機(jī)和導(dǎo)彈襲擊，多家航運(yùn)公司已暫停通過紅海的運(yùn)輸。美國上周早些時(shí)候宣布，將組建護(hù)航聯(lián)盟。凱投宏觀大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯普金斯（Kieran Tompkins）在一份報(bào)告中表示：“一場完美的風(fēng)暴已經(jīng)爆發(fā)，航運(yùn)公司避開蘇伊士運(yùn)河，而巴拿馬運(yùn)河的低水位也在造成航路阻塞。”
對(duì)供應(yīng)前景擔(dān)憂可能限制了上行空間，安哥拉上周退出石油輸出國組織（歐佩克）加劇了這種擔(dān)憂，這引發(fā)了外界對(duì)該聯(lián)盟團(tuán)結(jié)性的質(zhì)疑。湯普金斯說，投資不足使該國難以增加產(chǎn)量，其產(chǎn)量不太可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過之前的歐佩克配額。“不過這確實(shí)表明歐佩克內(nèi)部可能正在形成裂痕。如果擁有可用閑置產(chǎn)能的大型生產(chǎn)商——比如阿聯(lián)酋最近公開表示對(duì)該組織的決定不滿，價(jià)格將面臨下行壓力。”他寫道。
國際金價(jià)震蕩上行，紐約商品交易所12月交割的COMEX黃金期貨合約周漲2.78%，報(bào)2057.10美元/盎司。
美元指數(shù)跌至五個(gè)月低點(diǎn)，基準(zhǔn)10年期債券收益率也接近7月以來的最低水平，使黃金變得更有吸引力。芝加哥Blue Line Futures首席市場策略師斯特里布爾（Phillip Streible）表示，美國國債收益率和美元指數(shù)走弱以及對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂將繼續(xù)幫助黃金，“目前的技術(shù)突破確實(shí)可能將價(jià)格推高至2100美元的水平，金價(jià)可能會(huì)重新測試最近的合約高點(diǎn)。”
歐央行關(guān)注薪資增速
德國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)出危險(xiǎn)信號(hào)。Ifo商業(yè)景氣指數(shù)降至86.4，近四個(gè)月來首次下降。Ifo表示，該指標(biāo)的總體水平受到制造業(yè)的拖累，由于訂單減少，尤其是能源密集型企業(yè)舉步維艱，商業(yè)環(huán)境大幅下降。德國央行近期下調(diào)了對(duì)未來兩年的增長預(yù)測，暗示歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體目前正處于衰退之中。
通脹預(yù)期降溫或?yàn)闅W央行轉(zhuǎn)向提供支撐。根據(jù)歐洲央行在最近一次利率決策會(huì)議前進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查，分析師預(yù)計(jì)到2025年第三季度通脹率和核心通脹率都將達(dá)到2%。今年11月，歐元區(qū)的通貨膨脹率已經(jīng)降至2.4%，從2022年10月10.6%的歷史高位明顯回落。同時(shí)，分析師預(yù)計(jì)，2023年第四季度GDP將下降0.1%，低于此前預(yù)測。目前機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐洲央行將在7月首次下調(diào)關(guān)鍵存款利率，早于此前預(yù)測的9月。
相比之下，歐央行內(nèi)部在寬松問題上依然謹(jǐn)慎，歐洲央行管委會(huì)委員溫施（Pierre Wunsch）上周表示，降息的可能性取決于薪資漲幅放緩的速度。這位“鷹派”比利時(shí)央行行長表示，目前歐元區(qū)20國的薪資漲幅超過5%，遠(yuǎn)高于歐洲央行的通脹目標(biāo)2%。“基線情景顯然是不必再加息，而且在某個(gè)時(shí)候我們可能會(huì)討論降息，但在此之前，需要有明確的跡象表明工資走向與通脹目標(biāo)2%符合的水平。”他說道。
英國國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，英國11月CPI同比上漲3.9%，低于10月的4.6%，也低于市場預(yù)期。這是過去四個(gè)月中的第三次意外下降，也創(chuàng)下2021年9月以來最低同比漲幅。剔除食品和燃料后的核心CPI同比漲幅為5.1%，較前值5.7%大幅下降。
英國通脹大幅降溫也增強(qiáng)了市場對(duì)英央行最早將于明年5月降息的預(yù)期。利率互換協(xié)議顯示，交易員預(yù)計(jì)明年英國央行將降息143個(gè)基點(diǎn)，較此前一周上升約12個(gè)基點(diǎn)，相當(dāng)于5次降息的空間。
本周看點(diǎn)
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