5月15日，阿里巴巴集團(tuán)（BABA.NYSE/09988.HK）發(fā)布2025財年第四財季（截至2025年3月31日止季度）及全年財報。財報顯示，該季度內(nèi)，阿里巴巴集團(tuán)收入2364.54億元，同比增長7%，市場預(yù)估2379.1億元；經(jīng)調(diào)整EBITA（非公認(rèn)會計準(zhǔn)則指標(biāo)）同比增長36%至326.16億元；非公認(rèn)會計準(zhǔn)則凈利潤為298.47億元，同比增長22%。報告期內(nèi)，非公認(rèn)會計準(zhǔn)則攤薄每股美國存托股收益為12.52元，同比增長23%。

全年來看，阿里巴巴2025財年收入9963.47億元，同比增長6%，經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長5%至1730.65億元。

受收入不及市場預(yù)期影響，財報發(fā)布后，美東時間5月15日，阿里巴巴美股盤前跌超5%。截至發(fā)稿，盤前報價127.33美元/股，下跌5.01%。

從具體業(yè)務(wù)來看，主營業(yè)務(wù)方面，該季度，淘天集團(tuán)來自中國零售商業(yè)的收入同比增長8%，客戶管理收入同比增長12%，經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長8%，電商業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)了增速放緩趨勢。阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示，淘天集團(tuán)客戶管理收入增長主要反映了對用戶體驗(yàn)的投入和商業(yè)化舉措持續(xù)見效。近日，阿里巴巴淘寶閃購聯(lián)合餓了么對外賣發(fā)起補(bǔ)貼，阿里對即時零售的投入進(jìn)一步加大。同時，淘天88VIP會員數(shù)超5000萬，保持同比兩位數(shù)的增幅。

阿里巴巴云智能集團(tuán)季度收入同比增長18%，達(dá)到301.27億元，創(chuàng)下三年來的最快增速；經(jīng)調(diào)整EBITA為24.2億元，同比增長69%。財報表示，阿里云增長勢頭主要由更快的公共云收入增長帶動，包括AI相關(guān)產(chǎn)品的采用增加。該季度內(nèi)，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第七個季度保持三位數(shù)的同比增長。

相比電商，阿里更寄希望于AI成為新的用戶入口。阿里巴巴集團(tuán)董事長蔡崇信在5月10日“阿里日”中對電商和云的定位作了進(jìn)一步明晰，他表示，電商的業(yè)務(wù)并不占領(lǐng)對互聯(lián)網(wǎng)的入口，因?yàn)殡娚淌且粋€垂類，有更多其他的互聯(lián)網(wǎng)公司占取了對用戶的入口。“但如果我們能聚焦在AI上的話，能夠?qū)φ麄€入口的突破，也許我們可以把新的入口用 AI的方式做出來，讓我們增加更多的用戶。”

對AI和云業(yè)務(wù)的高投入同時也帶來了阿里巴巴自由現(xiàn)金流的下降。財報顯示，阿里巴巴該財年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為1635.09億元，同比下降10%；自由現(xiàn)金流為738.70億元，同比下降53%，阿里巴巴在財報中表示，主要?dú)w因于云基礎(chǔ)設(shè)施支出增加。2025年2月，阿里宣布未來三年將投入超過3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施。

其他業(yè)務(wù)方面，本季度，阿里大文娛經(jīng)調(diào)整EBITA盈利3600萬，實(shí)現(xiàn)季度盈利，財報稱主要由優(yōu)酷經(jīng)營效率提升實(shí)現(xiàn)盈利所帶動；本地生活集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA虧損23.16億元；菜鳥集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA虧損6.6億元；阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA虧損35.74億元。扭虧為盈仍是阿里大部分非核心業(yè)務(wù)的主要任務(wù)。

此外，阿里仍在持續(xù)“瘦身”。截至2025年3月31日，阿里巴巴員工人數(shù)為124320人，較去年同期減少80571人，財報表示，員工數(shù)量的減少主要由于高鑫零售的出售及終止合并所致。

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