歐洲當(dāng)?shù)貢r間5月16日，百年胰島素巨頭諾和諾德意外宣布，該公司CEO周賦德（Lars Fruergaard J?rgensen）將卸任。這也是這家丹麥最大的制藥企業(yè)自上世紀(jì)60年代以來，首次以這種激進(jìn)的方式“炒掉”CEO，凸顯了來自資本市場的壓力。

公開信息顯示，諾和諾德在公司102年的歷史中只換過五任首席執(zhí)行官，而且全部是丹麥人。但這種傳承在競爭日益激烈的市場環(huán)境下是否會被打破，引發(fā)市場關(guān)注。

資本市場壓力陡增

周賦德稱自己是近期才得知這一消息。丹麥股東協(xié)會（The Danish Shareholders Association）發(fā)表聲明稱，諾和諾德CEO的離職令人意外。“這是自1960年以來，諾和諾德CEO首次以這種方式離職，為新候選人讓路。”該協(xié)會表示。

分析師也對諾和諾德的這一舉措感到震驚。周賦德是諾和諾德重磅GLP-1減重藥物司美格魯肽的掌舵者。他于2017年出任諾和諾德CEO，當(dāng)年司美格魯肽在獲得美國FDA批準(zhǔn)用于治療2型糖尿病；在他的任期內(nèi)，2021年，司美格魯肽獲得美國FDA批準(zhǔn)用于治療肥胖癥。此后，GLP-1類減重藥物在全球的需求迅速增長，司美格魯肽藥物分子也引發(fā)大量企業(yè)競相模仿。

瑞銀分析師認(rèn)為，周賦德見證了諾和諾德驚人的增長和進(jìn)展，尤其是在肥胖癥治療領(lǐng)域，但由于近期股價的跌勢，抹殺了他的“功績”。這也反映了資本市場的殘酷。

據(jù)諾和諾德披露薪酬報告，周賦德2023年的年薪約為6820萬丹麥克朗（約合952萬美元），不過由于公司股價近一年來表現(xiàn)不佳，2024年，他的總薪酬降至5710萬丹麥克朗（約合797萬美元）。諾和諾德的薪酬報告中顯示，周賦德2024年的薪酬包含一項(xiàng)短期激勵計(jì)劃，金額相當(dāng)于最高薪酬的69%。他的基本工資與公司員工的薪酬水平一致，略有增長，而他的長期股權(quán)激勵計(jì)劃則有所下降。

相比之下，司美格魯肽的主要競品替爾泊肽生產(chǎn)商禮來公司CEO戴文睿（David Ricks）2024年的年薪位居全球制藥行業(yè)CEO薪酬榜首，高達(dá)2920萬美元，是周賦德薪酬的三倍多，其中包括170萬美元的基本工資，股權(quán)激勵高達(dá)1970萬美元，非股權(quán)激勵為570萬美元。

“美國制藥公司高管薪酬水平普遍要高于歐洲企業(yè)，這不僅僅是不同地區(qū)的薪酬文化決定的，更大程度上是由資本市場決定的。”一位美國生物醫(yī)藥投資人對第一財經(jīng)記者表示，“企業(yè)高管的薪酬大都與公司股價掛鉤，諾和諾德CEO去年的薪酬大幅下降，更大的原因是股價表現(xiàn)不突出。”

尋求外部接班人

事實(shí)上，諾和諾德股價直到去年上半年的走勢仍然較為強(qiáng)勁，不過自去年下半年，競爭對手禮來公布了替爾泊肽一系列強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)后，司美格魯肽失去先發(fā)競爭優(yōu)勢的擔(dān)憂導(dǎo)致諾和諾德股票被大幅拋售，近一年來股價跌去近60%。

在這一背景下，諾和諾德正在尋求新的CEO接替周賦德。上述投資人向第一財經(jīng)記者指出，諾和諾德可能需要一名精通美國市場藥品運(yùn)作的CEO進(jìn)行管理，以應(yīng)對強(qiáng)勁競爭對手禮來的擴(kuò)張。

但他同時表示，美國制藥巨頭的薪酬與歐洲企業(yè)的差距可能也會對諾和諾德招攬美國公司高管構(gòu)成挑戰(zhàn)。

第一財經(jīng)記者梳理2024年制藥巨頭高管薪酬排行發(fā)現(xiàn)，在CEO年薪高于1000萬美元的企業(yè)中，美國公司占據(jù)了14家公司中的9家，并包攬了薪酬排行榜的前六位，除了排名第一的禮來CEO之外，輝瑞、強(qiáng)生、安進(jìn)、吉利德和默沙東分列第二至第五位，CEO薪酬都超過了2300萬美元。

另據(jù)記者梳理分析發(fā)現(xiàn)，歐洲企業(yè)已經(jīng)開始逐步打破雇傭歐洲人擔(dān)任CEO的傳統(tǒng)。例如，目前包括諾華、拜耳在內(nèi)的歐洲藥企CEO都是美國人。

不僅如此，中國在美上市生物藥企也出現(xiàn)聘請美國高管的趨勢。例如，百濟(jì)神州CEO歐雷強(qiáng)（JohnOyler）、再鼎醫(yī)藥總裁喬什·斯邁利（Josh Smiley）都是美國人。

根據(jù)今年5月百濟(jì)神州披露的財報信息，歐雷強(qiáng)2024年薪酬為2019.38萬元。自2021年以來，歐雷強(qiáng)的薪酬就不斷上漲，2021年至2023年，歐雷強(qiáng)的薪酬分別為1128萬元、1362萬元、1695萬元。不過，這與美國制藥巨頭CEO動輒上千萬美元的薪酬仍有不少差距。

如何參與全球化競爭

如果任命一位來自美國的CEO，對于諾和諾德百年歷史由丹麥人掌舵的傳統(tǒng)將是一次重大的轉(zhuǎn)變。分析師認(rèn)為，這可能是該公司尋求下一個突破的必要之舉。

巴克萊銀行和瑞銀的分析師在諾和諾德宣布最新人事變動后均表示，這家丹麥制藥公司需要一位更了解美國體系的人才，以更好地參與全球市場的競爭。

在減重藥領(lǐng)域，諾和諾德與禮來都在積極面向消費(fèi)者直接供應(yīng)藥品。但今年，禮來的替爾泊肽減重藥每周的處方量要比司美格魯肽高出10萬多張。在美國總統(tǒng)特朗普要求對處方藥降價以及對海外進(jìn)口藥品征收關(guān)稅的背景下，諾和諾德在美國市場將處于更為不利的地位。

在諾和諾德于5月16日舉行的一場投資人電話會議上，該公司表示，仍在物色新的CEO人選。當(dāng)被問及公司是否需要一位美國CEO時，周賦德表示，諾和諾德美國公司的負(fù)責(zé)人就是美國人。他指的是諾和諾德美國公司總裁、業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁戴維·摩爾（David Moore）。

一位前美國制藥公司高管對第一財經(jīng)記者表示：“諾和諾德確實(shí)應(yīng)該從美國制藥企業(yè)去物色更具國際化背景的人才，不一定是美國人，但需要在美國市場和全球市場擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，這樣的人選有助于該公司打開全球市場。”

晨星分析師凱倫·安德森（Karen Andersen）表示，諾和諾德傳統(tǒng)上會選擇長期在公司內(nèi)部任職的人士擔(dān)任CEO，但鑒于市場的迅速變化，她認(rèn)為諾和諾德可能更傾向于從外部尋找人才。

一位國內(nèi)知名心血管專家也對第一財經(jīng)記者表示，美國制藥巨頭在藥品的全球商業(yè)化方面的優(yōu)勢顯著。“我們發(fā)現(xiàn)，歐洲在研發(fā)原創(chuàng)方面的能力并不輸給美國，包括司美格魯肽在內(nèi)的很多藥物以及醫(yī)療器械都是歐洲發(fā)明的，但是一走到商業(yè)化的階段，歐洲企業(yè)速度就開始放慢了，所以最后占領(lǐng)全球制藥市場的大部分產(chǎn)品都來自美國品牌。”他表示。

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