“無論有沒有美國芯片，中國的AI行業都將繼續前進，他們擁有訓練和部署先進模型的算力。”5月29日，在英偉達最新一季財報電話會上，談及中國市場，公司CEO黃仁勛如是表示。
雖然自4月以來，英偉達對華產品銷售遭遇“挫折”，但在電話會上，黃仁勛還是多次強調了中國市場對于英偉達的重要性。他表示，“中國是全球最大的AI市場之一，全球一半的AI研究人員都在中國，贏得中國市場的平臺將引領全球。”
“積極”的表態背后，是英偉達不及市場預期的財報，以及近來地緣形勢劇烈變化，給這家AI龍頭業績已帶來實實在在的“負面”影響。
英偉達方面表示，由于從4月9日起受到新的H20出口限制影響，第一財季因H20芯片庫存過剩產生了45億美元的費用。在新的出口管制出臺之前，第一財季H20產品的銷售額已錄得46億美元，若未受限制，公司本應錄得25億美元的額外銷售額。
另一方面，市場上關于英偉達將推出新一款對華芯片的消息不脛而走。
目前，關于該芯片是否已有“樣機”抵達國內市場眾說紛紜。多位受訪人士告訴財聯社記者，由于Hopper架構已無法再在H20的基礎上進行“閹割”，新款GPU將屬于英偉達最新一代Blackwell架構。“英偉達此舉也是出于現實的商業利益考量，如果其在中國市場的優勢被本土GPU公司削弱，長此以往將面臨市場份額流失的風險。”一位受訪者如是表示。
H20禁售“刺傷”Q1業績 英偉達中國市場份額流失
北京時間29日，英偉達最新財報公布。財務數據顯示，英偉達2026財年第一季度營收約為441億美元，較去年同期增長69%；凈利潤187.75億美元，同比增長26%。其中，數據中心營收為391億美元，較去年同期增長73%。公司預計第二財季營收為450億美元，上下浮動2%。
此前，分析師對英偉達截至4月的季度營收預期為432.8億美元，同比增速為66%，英偉達最終交出的成績單雖略超市場預期，但與去年同期的262%增速相比明顯放緩。
無疑，英偉達的業務深受地緣變化影響。
今年3月底，有業內人士向財聯社記者透露，H20芯片不排除在短期內有停止流片的可能。4月，美國政府正式禁止英偉達對華銷售H20。英偉達曾對外表示，“美國此舉將使公司承擔55億美元的費用，與H20的庫存、購買承諾和相關儲備有關。”
近期，黃仁勛在接受采訪時表示，“對英偉達H20的額外禁令是非常痛苦的，我們舍棄了150億美元營收。從公司的角度來看，美國應該‘全力以赴’讓英偉達回到中國市場。”
而財聯社記者前期采訪獲悉，今年初以來在DeepSeek熱潮帶動下，出于性價比、合規性考慮，互聯網大廠對英偉達H20芯片需求旺盛，H20甚至被稱為“大廠最愛”。
與此同時，H200亦受到“熱捧”。今年3月僅海南華鐵（603300.SH）、藍耘科技（871169.NQ）、宏景科技（301396.SZ）三家算力概念股宣告的訂單金額之和就已接近百億。
此外，協創數據（300857.SZ）年內已披露的購買服務器的投入金額或達70億元，渠道商透露，協創數據5月27日晚間披露的不超40億元服務器采購大單所涉設備也主要為H200。不過，財聯社記者就此事致電協創數據求證，證券部熱線無人接聽。
28日財聯社記者還以投資者身份致電宏景科技，證券部人士稱算力訂單產品具體是由客戶需求決定，針對地緣風險增加有提前備貨。
受制于相關政策影響，黃仁勛公開表示，自前任總統拜登執政以來，英偉達在中國的市場份額已從95%降至50%。
財聯社記者最新則從研究機構IDC方面了解到，今年國內市場算力需求結構出現變化，預計上半年國產算力占比超過四成，并將在未來很短時間內超過50%，成為主流。
TrendForce集邦咨詢分析師龔明德告訴財聯社記者，“國內在DeepSeek效應推動下，帶動AI供應商朝不同應用領域發展，較常聽到廠商如華為、寒武紀、沐曦、摩爾線程、壁仞等，今年尤以華為具有成長潛力，估計最大運用領域如政府、國企、電信、金融等主要領域。”
龔明德稱，估計目前各廠商重點在積極拓展CSP ChatBOT應用服務，并尋求與自身互聯網業務(如團購)整合，或邊緣AI推理應用(如自動駕駛)服務發展。“整體而言，目前國內各應用領域的邊緣AI推理較具發展潛力，而在地緣因素影響下，如何提升國產GPU技術能力擴大云端高階AI芯片自主化，則是未來面臨的主要挑戰。”
新款GPU或采用新架構 業內預期不一
不過值得注意的是，英偉達的新款Blackwell架構芯片本周也受到了業內的諸多關注。
有公開消息稱，英偉達將面向中國市場推出一款新型人工智能芯片組，其價格將遠低于最近受到限制的H20型號，并計劃最早于6月開始量產，該GPU或圖形處理器將屬于英偉達最新一代Blackwell架構AI芯片系列，預計定價在6500至8000美元區間。據悉，這將是英偉達第三次為中國市場推出符合美國監管要求的芯片。
值得一提的是，有多位算力從業者告訴財聯社記者，這款芯片的樣機已到國內。同時，亦有業內人士向財聯社記者表示“最近都在傳，但不確定是真是假。”
一位下游經銷商告訴記者：“每一次‘閹割’，都是在上一個版本上直接改的，Hopper架構已經改到頭了，但（這款產品）還沒這么快出來。”
還有算力從業者稱，目前高端算力仍然奇缺，A、H系列將淘汰，市場需要Blackwell架構。
華芯金通半導體研究院院長吳全向記者表示，Blackwell架構本身相較于Hopper架構，可以理解為基礎更扎實、規模更大的架構。通俗地講，如果Hopper系列中有H20這樣的型號作為相對基礎或特定規格的版本，那么Blackwell架構則代表了更強的整體基座。
“我的理解是，這與美國當前的出口限制政策有關。限制主要針對芯片的具體性能參數和集成電路層面。英偉達的做法，是將Blackwell作為一個高性能的基礎平臺或軟件平臺。即便在這類平臺上搭載的芯片在晶體管數量或制程工藝上有所妥協，以符合限制要求，但強大的架構平臺本身能夠在一定程度上彌補這些單點性能的不足，形成互補效應。這就像在一片肥沃的土地（Blackwell架構）上，即使栽種的作物（芯片規格）本身不是頂級，也能獲得較好的收成。”吳全說。
他認為，英偉達此舉也是出于現實的商業利益考量，如果其在中國市場的優勢被本土GPU公司削弱，長此以往將面臨市場份額流失的風險。英偉達非常清楚市場份額和技術拐點的重要性。當前占據高市場份額（例如70%～90%）固然有利，但一旦市場出現轉折點或替代方案成熟，領先地位可能在短時間內發生改變。
“因此，對于英偉達而言，當前的出口政策具有階段性，通過推出基于Blackwell架構的特定規格產品，可以維持其在中國市場的存在感和用戶生態。當未來政策環境可能發生變化時，由于用戶已經適應了Blackwell平臺（類似于用戶習慣Windows操作系統），英偉達便能更容易地重新引入更高性能的芯片產品。維護平臺的用戶基礎和生態系統，是其不愿意放棄的關鍵策略。”吳全強調。
不過值得一提的是，有消息稱新款芯片將基于英偉達的服務器級圖形處理器RTX Pro 6000D（注：今年5月發布，多家媒體稱早期測試顯示其性能相比RTX 5090提升有限）構建。
對此一位英偉達經銷商告訴財聯社記者，“我們內部也在討論最新的方案，RTX Pro 6000這種版本出來可能不好做大規模訓練，做推理還不如用5090、4090。”其進一步表示，H100、H800、A100等將繼續“吃香”，新款“降配”芯片或許不會有太大的市場競爭力。
通信行業觀察人士項立剛同樣告訴財聯社記者，現在的算力需求中推理已占六七成，市場所需要的是價格相對較便宜且能基本滿足推理需求的產品。
即便業內針對此款芯片出現了不同聲音，但受訪者普遍認為，由于互聯網大廠AI戰略進入重投期，考慮到合規性將會批量下單新款芯片。騰訊高管在本月最新的業績會上就曾透露，“目前高端AI芯片供應情況比較動態，公司需應對這些情況并做到完全合規。”
究竟新款Blackwell架構芯片后續市場表現如何，仍值得關注。
鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標記有誤，請第一時間聯系我們修改或刪除，多謝。
