工程機(jī)械正在逐步恢復(fù)上升通道。近日，光大證券發(fā)布研報(bào)稱，近期工程機(jī)械行業(yè)銷量維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，行業(yè)短期具備良好催化劑。兩會(huì)政策對(duì)工程機(jī)械行業(yè)支持力度較大，行業(yè)中期需求持續(xù)復(fù)蘇有保障。同時(shí)隨著工程機(jī)械行業(yè)國(guó)際化、電動(dòng)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，工程機(jī)械頭部企業(yè)有望量利齊升。
根據(jù)18家工程機(jī)械主機(jī)廠商及9家工程機(jī)械零部件廠商的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025第一季度，我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)上市公司營(yíng)收、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。其中整機(jī)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收915.5億元，同比增長(zhǎng)10.3%；歸母凈利潤(rùn)88.8億元，同比增長(zhǎng)33%。零部件環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.8億元，同比增長(zhǎng)14.2%；歸母凈利潤(rùn)8.4億元，同比增長(zhǎng)6.2%。
但在毛利率方面仍有待提高。2025第一季度，我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)上市公司整體毛利率為25.1%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中整機(jī)環(huán)節(jié)毛利率為24.7%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；零部件環(huán)節(jié)毛利率為31.9%，同比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。
工程機(jī)械常見(jiàn)于基建地產(chǎn)、市政農(nóng)村及采礦等領(lǐng)域，被視為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。相對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，工程機(jī)械正在海外市場(chǎng)持續(xù)獲得增量。
根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年1~4月，我國(guó)工程機(jī)械進(jìn)出口貿(mào)易額為189.47億美元，同比增長(zhǎng)8.51%。其中進(jìn)口金額8.77億美元，同比下降0.86%；但出口金額180.7億美元，同比增長(zhǎng)9.01%。
近期，徐工集團(tuán)第七屆國(guó)際客戶節(jié)吸引了來(lái)自全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2000余名客商。徐工集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記楊東升表示：“面向未來(lái)，徐工集團(tuán)確立了新的戰(zhàn)略目標(biāo)，即在規(guī)模超千億元的基礎(chǔ)上，到2030年，規(guī)模再翻一番，國(guó)際化收入占比達(dá)60%以上。”
一名來(lái)自泰國(guó)的徐工經(jīng)銷商表示，中國(guó)工程機(jī)械在海外的價(jià)格、質(zhì)量?jī)?yōu)于競(jìng)品，拉開(kāi)了競(jìng)爭(zhēng)差距，更多泰國(guó)公司愿意采購(gòu)中國(guó)的挖機(jī)等機(jī)械工程車(chē)。該經(jīng)銷商稱，自己已在徐工購(gòu)置了價(jià)值超億元的新能源裝載機(jī)，中國(guó)電動(dòng)化的趨勢(shì)也在海外蔓延。
2025年1~4月，我國(guó)電動(dòng)裝載機(jī)銷量8139臺(tái)，同比增長(zhǎng)254.8%；電動(dòng)化率達(dá)到了19.3%，同比提升了14.3個(gè)百分點(diǎn)。工程機(jī)械電動(dòng)化趨勢(shì)愈發(fā)明顯。
光大證券認(rèn)為綠色化、電動(dòng)化是工程機(jī)械行業(yè)未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向之一，國(guó)內(nèi)廠商借電動(dòng)化東風(fēng)不斷超車(chē)，工程機(jī)械電動(dòng)化進(jìn)程有望加速推進(jìn)，帶來(lái)主機(jī)廠營(yíng)收利潤(rùn)的進(jìn)一步提升。同時(shí)，工程機(jī)械二手機(jī)大量出口海外發(fā)展中國(guó)家，客觀上拉低了國(guó)內(nèi)工程機(jī)械保有量，也是拉動(dòng)新機(jī)銷量的一個(gè)原因。
該券商認(rèn)為，2025年，我國(guó)工程機(jī)械出口面臨俄烏形勢(shì)變化，東南亞、非洲、中東市場(chǎng)基建與礦山機(jī)械需求提升，歐美高端市場(chǎng)滲透率提升等機(jī)遇與挑戰(zhàn)，同時(shí)也面臨著中美關(guān)稅不確定性風(fēng)險(xiǎn)。但隨著我國(guó)工程機(jī)械頭部企業(yè)加大海外布局力度，我國(guó)工程機(jī)械出口有望維持增長(zhǎng)趨勢(shì)。
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