關稅陰霾下，美國富裕家庭也開始精打細算。

本周，美國兩大折扣商店Dollar Tree和Dollar General相繼披露的第一季度財報顯示，中高收入家庭客流量顯著攀升。在剛結束的財報季中，包括開市客（Costco）、百思買、沃爾瑪和塔吉特在內的多家零售巨頭均表示，已上調部分商品價格或計劃近期提價，以轉嫁不斷攀升的關稅成本。

同時，全球投資咨詢公司BCA Research銀行信用策略師拉貝奇（Jonathan Laberge）在近日的研討會上對第一財經記者表示，美國中低收入家庭在大選前就已十分脆弱，而10%的普遍進口關稅將進一步沖擊這一群體。

他警告稱，如果消費收縮趨勢已經開始，即便美國政府試圖調整關稅政策，也可能為時已晚。該進程甚至可能引發經濟衰退，這才是問題所在。

高收入客群涌向折扣零售

傳統上以低收入群體為主要客源的美國折扣店正見證關稅措施給美國消費帶來的改變。根據最新發布的季度財報，Dollar Tree的9000家門店吸引了260萬新顧客，其中大部分來自較高收入階層。該公司首席執行官克里登（Mike Creedon）稱，家庭收入超過10萬美元的顧客流量顯著增加。

Dollar General首席執行官瓦索斯（Todd Vasos）也觀察到：“在我們最近的客戶調查中，25%的客戶報告稱他們的收入比一年前減少，近60%的核心客戶表示他們感覺在未來一年需要犧牲一些必需品。”

與此同時，來自較富裕家庭的客戶進行“折舊換新”的比例達到了四年來的最高水平。瓦索斯表示：“我們的核心客戶群仍面臨財務上的限制，我們看到來自中高收入客戶開始更多參與換購活動。”

消費緊縮也改變了美國人的就餐行為。根據美國勞工局的數據，從2020年到2024年，所有食品的消費者價格指數（CPI）上漲了23.6%，超過了整體CPI的同期增幅（21.2%）。

美國最大的加工食品公司之一金寶（Campbell’s）首席執行官比克休曾（Mick Beekhuizen）稱，當前美國的居家烹飪率已逼近疫情居家時期的峰值。消費者更傾向選購最大限度利用食品預算的基礎食材，因此該公司旗下濃縮湯、意大利醬料等產品銷量增長，但零食類消費則明顯趨于謹慎。

咨詢公司麥肯錫于5月底發布的報告顯示，降級消費行為十分普遍，63%消費者因關稅調整或即將調整消費習慣，43%將物價上漲列為首要擔憂。在預計會改變消費行為的消費者中，超過一半計劃減少對非必需品的支出。50%的消費者表示他們預計會推遲在可自由支配類別商品上的購買，如電子產品、配飾、珠寶或外出就餐。40%的消費者表示，他們預計在必需品（如食品雜貨、維生素和補品以及汽油）上的支出不會發生變化。

零售巨頭承壓，漲價已成定局

隨著特朗普政府關稅政策推高進口成本，許多零售商因關稅問題已減少或撤回了全年的財務預期。例如，美國休閑服飾品牌Abercrombie & Fitch、梅西百貨和百思買已大幅下調了盈利預測，美鷹服飾（American Eagle）、加拿大鵝（Canada Goose）和玩具巨頭美泰（Mattel）撤回了全年財務預期。

一些零售商已經開始漲價。開市客近期表示，關稅迫使公司調整了供應鏈并在某些情況下提高了價格。該公司首席財務官米勒奇普（Gary Millerchip）舉例稱，已對來自中南美洲的花卉商品進行了提價。

百思買首席執行官巴里（Corie Barry）稱，該公司已經提高了部分商品的價格，以應對關稅成本，但并沒有透露哪些商品受到了影響。美國日用品公司紐威品牌（Newell Brands）也表示，已將嬰兒用品價格提高了約20%。 耐克表示，該公司的成人服裝和設備將從6月1日起上漲2到10美元，而鞋類價格將上漲5到10美元，但并未表示這一決定是否與關稅相關。

另一些零售商則預備提價。中產偏愛的塔吉特（Target）在5月的財報電話會議上稱，將對某些產品提高價格以幫助抵消關稅成本。美泰也表示，將對一些美國產品“在必要時”提價。梅西百貨首席執行官斯普林（Tony Spring）也稱將對某些產品提價，并停止銷售其他商品，以抵消關稅帶來的影響。

沃爾瑪高管也在5月初表示，消費者可能會在5月底和6月看到價格上漲。該公司首席執行官邁克米林（Doug McMillon）表示，可能會受到影響的商品包括玩具、電子產品和一些食品雜貨，如香蕉、牛油果、咖啡和玫瑰花。

隨著特朗普政府暫緩部分關稅，美國密歇根大學近期發布的5月消費者信心的最終指數相比5月初時有所回暖，但仍維持在52.2的低位。

投資銀行杰富瑞（Jefferies）股票團隊在一份客戶說明中表示，目前的消費趨勢是非必需品讓位于基本必需品。雖然過去幾個月的消費維持在積極的趨勢中，但這一趨勢主要偏向于非必需品消費。該說明寫道，盡管消費者情緒發生了變化，美國消費者仍然表現得相對挑剔。高收入和中等收入消費者在非必需品支出上轉向了基本必需品，表現出顯著“轉移”。

牛津經濟研究院預計，短期內政策的不確定性仍然很高，這可能會限制消費者信心的上漲潛力。此外，美國消費者對未來一年通脹的預期為6.6%，長期通脹預期降為4.2%，通脹預期依然處于非常高的水平。

AD：

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標記有誤，請第一時間聯系我們修改或刪除，多謝。