新能源汽車的繁榮將鋰電池及相關(guān)材料產(chǎn)業(yè)迅速帶入了行業(yè)景氣高峰，而中國(guó)企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在諸多細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車，搶占了鋰電關(guān)鍵材料的大部分市場(chǎng)份額，成為近幾年來(lái)行業(yè)增長(zhǎng)的主要受益者和推動(dòng)者。

“中國(guó)的電動(dòng)車從無(wú)到有實(shí)現(xiàn)全球領(lǐng)先，新車的滲透率超過(guò)50%，如果回到2010年，很難想象這一切能有這么快的發(fā)展，”天賜材料董事會(huì)秘書(shū)韓恒表示，在這個(gè)波瀾壯闊的產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)期，天賜材料憑借對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的深度洞察并不斷適配客戶需求，逐漸獲得了越來(lái)越多的市場(chǎng)機(jī)遇?！皩?duì)于產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)確的洞察能力是天賜材料在過(guò)去十幾年逐漸發(fā)展壯大的關(guān)鍵所在，”他說(shuō)。

當(dāng)前隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及技術(shù)快速迭代，鋰電材料領(lǐng)域正迎來(lái)洗牌，未來(lái)產(chǎn)業(yè)將有怎樣的市場(chǎng)前景和格局，又有哪些機(jī)遇將給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的動(dòng)力？

匯正財(cái)經(jīng)研究員徐炳炎認(rèn)為，隨著國(guó)產(chǎn)新能源汽車的蓬勃發(fā)展，國(guó)內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)無(wú)論是在技術(shù)創(chuàng)新還是應(yīng)用創(chuàng)新方面，仍將引領(lǐng)全球，未來(lái)更有可能實(shí)現(xiàn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)外輸出，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋰電材料行業(yè)實(shí)現(xiàn)新一輪發(fā)展。

波瀾壯闊15年

天賜材料主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及日化用品和鋰電池材料等領(lǐng)域，得益于新能源汽車的快速普及，公司憑借鋰離子電池電解液和正極材料磷酸鐵鋰等核心材料迅速搶占市場(chǎng)，逐漸成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)鋰電池關(guān)鍵原材料的頭部公司。根據(jù)2023年行業(yè)數(shù)據(jù)，天賜材料在電解液國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到36.4%，位居行業(yè)領(lǐng)先地位。

“過(guò)去15年來(lái)公司在鋰電池材料行業(yè)的發(fā)展可謂是波瀾壯闊，”天賜材料董事會(huì)秘書(shū)韓恒在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)感嘆道。

“從2010年的‘十城千輛’到2015年一系列支持政策，再到2020至2022年這一波的新能源車滲透率快速飆升，新能源汽車發(fā)展的三個(gè)重要階段正好契合了天賜材料在鋰電方面的布局節(jié)奏，也拉動(dòng)了我們的業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，”韓恒表示。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，天賜材料在過(guò)去十五年內(nèi)，營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)30倍，凈利潤(rùn)規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)五倍。剔除行業(yè)的系統(tǒng)性因素，公司業(yè)績(jī)大部分時(shí)間呈正向增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

LiPF6（六氟磷酸鋰）是目前商業(yè)化應(yīng)用最為廣泛的鋰電池溶質(zhì)鋰鹽，也是鋰電池領(lǐng)域最關(guān)鍵的原材料之一。自上世紀(jì)90年代起，其技術(shù)和產(chǎn)能原本由三家日本企業(yè)所壟斷，其在全球市場(chǎng)最高份額一度超過(guò)90%。

天賜材料通過(guò)引進(jìn)美國(guó)技術(shù)，于2011年實(shí)現(xiàn)六氟磷酸鋰的自產(chǎn)，并在此后陸續(xù)突破技術(shù)和產(chǎn)能的重要瓶頸。

技術(shù)層面的不斷升級(jí)迭代后，該公司目前已是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多能夠生產(chǎn)液態(tài)六氟磷酸鋰的企業(yè)。“提純液態(tài)六氟磷酸鋰不僅大大提升了電解液的原子使用效率，也將其工藝路徑簡(jiǎn)化至極致，這是目前六氟磷酸鋰最有效、使用成本最低的合成路徑?！表n恒介紹道。

隨著下游新能源汽車需求的不斷升溫，天賜材料產(chǎn)能5數(shù)次擴(kuò)充。截至目前，天賜材料六氟磷酸鋰年產(chǎn)能已從最初的300噸固體材料提升至11萬(wàn)噸左右（液體折固產(chǎn)能），占全球總產(chǎn)能的60%以上（截至2023年），鋰電池材料整體產(chǎn)能更是達(dá)到51萬(wàn)噸，成為兼具規(guī)模優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的全球鋰電材料龍頭企業(yè)。

“對(duì)技術(shù)的掌握以及工程化快速迭代能力是天賜最引以為傲的核心競(jìng)爭(zhēng)力，”韓恒表示，天賜材料對(duì)產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)需求敏銳洞察，背后依靠的正是技術(shù)團(tuán)隊(duì)和工程化團(tuán)隊(duì)的卓越能力。憑借技術(shù)與市場(chǎng)的不斷碰撞，公司鋰電材料通過(guò)不斷適配市場(chǎng)需求實(shí)現(xiàn)了多次迭代，最終獲得了目前的成就。

從失衡到再平衡

隨著新能源汽車和儲(chǔ)能行業(yè)對(duì)鋰電材料需求快速提升，近兩年來(lái)電池材料領(lǐng)域越來(lái)越多企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，行業(yè)供需出現(xiàn)失衡。

以電解液為例，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)鋰電池電解液產(chǎn)能達(dá)到144萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)217%；至2023年，這一產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張至429萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)197.22%。直到2024年，行業(yè)產(chǎn)能高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)仍未見(jiàn)放緩。

與此相對(duì)應(yīng)，我國(guó)鋰電池電解液價(jià)格自2022年的高點(diǎn)一路下行，由11.2萬(wàn)元/噸下降至2024年一季度的2.2萬(wàn)元/噸。另?yè)?jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2025年4月初，我國(guó)磷酸鐵鋰、三元?jiǎng)恿σ约板i酸鋰電解液價(jià)格分別為1.92萬(wàn)元/噸、2.54萬(wàn)元/噸和1.55萬(wàn)元/噸，依然處于歷史較低水平。

匯正財(cái)經(jīng)研究員鮑飛表示，鋰電材料價(jià)格波動(dòng)劇烈，目前只有高峰期的十分之一左右，對(duì)行業(yè)企業(yè)會(huì)帶來(lái)非常大的挑戰(zhàn)。同時(shí)，鋰電池材料技術(shù)仍在持續(xù)迭代，比如半固態(tài)電池、全固態(tài)電池等，這都會(huì)侵占現(xiàn)有技術(shù)路線的市場(chǎng)份額，甚至可能在未來(lái)形成完全替代，這也是鋰電材料行業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)之一。

作為鋰電材料頭部企業(yè)，天賜材料同樣也正經(jīng)歷行業(yè)陣痛。2022年高點(diǎn)之后，公司營(yíng)收規(guī)模、凈利潤(rùn)以及毛利率水平都較此前明顯下降。

不過(guò)作為業(yè)內(nèi)人士，韓恒對(duì)這一現(xiàn)狀則表現(xiàn)得較為坦然，“所有新興行業(yè)在擴(kuò)張過(guò)程中都會(huì)面臨上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的問(wèn)題，如果協(xié)同出現(xiàn)滯后，就必然會(huì)引發(fā)某個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)能過(guò)剩或競(jìng)爭(zhēng)加劇，這是行業(yè)發(fā)展的必然?！?/p>

“電解液產(chǎn)業(yè)2021年、2022年行業(yè)的年均增速超過(guò)40%，但是到2023年之后增長(zhǎng)速度出現(xiàn)明顯放緩，目前基本維持25%左右的年均增速?！表n恒指出，電解液行業(yè)增速放緩而上游材料領(lǐng)域產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快所形成的供需錯(cuò)配，是造成當(dāng)前鋰電材料行業(yè)困境的主要原因。

談到未來(lái)的行業(yè)前景，韓恒認(rèn)為，行業(yè)增長(zhǎng)的大方向并沒(méi)有改變，只是增速有所放緩?！叭ツ暌詠?lái)行業(yè)產(chǎn)能，特別是一些不具備競(jìng)爭(zhēng)力的尾部產(chǎn)能正在逐漸出清，而當(dāng)下全球新能源化趨勢(shì)依然確定，尤其儲(chǔ)能需求可能成為未來(lái)行業(yè)發(fā)展的重要力量?！彼A(yù)測(cè)，樂(lè)觀情況下，大約一到兩年后，行業(yè)供需就會(huì)達(dá)到一個(gè)新的平衡。

新業(yè)務(wù)與新市場(chǎng)

鋰電池技術(shù)迭代持續(xù)進(jìn)行，鈉離子電池、固態(tài)電池等新技術(shù)路線先后成為行業(yè)技術(shù)探索的熱門(mén)方向，尤其是固態(tài)電池由于兼具能量密度高、安全性好、使用壽命長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)，被認(rèn)為是未來(lái)鋰電池的理想形態(tài)。天賜材料近年來(lái)也陸續(xù)通過(guò)技術(shù)研發(fā)，對(duì)包括鈉離子電池材料、固態(tài)電解質(zhì)及材料等領(lǐng)域進(jìn)行前瞻布局。

不過(guò)，韓恒也表示，當(dāng)前在固態(tài)電池理想技術(shù)路線的探索尚未有明確定論，并且在商業(yè)化方面短期依然面臨成本過(guò)高等問(wèn)題，固體電池技術(shù)要達(dá)到理想狀態(tài)還需時(shí)日。相比之下，天賜材料在利用成熟技術(shù)開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)、強(qiáng)化產(chǎn)能及關(guān)鍵資源的掌控方面投入了更多精力。

圍繞鋰電材料這一核心，公司正通過(guò)加強(qiáng)自產(chǎn)能力構(gòu)建循環(huán)產(chǎn)業(yè)體系，獲取成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，通過(guò)收并購(gòu)一些具備核心客戶或技術(shù)優(yōu)勢(shì)的公司，向正極材料、電池用膠等市場(chǎng)拓展，鞏固行業(yè)影響力。

“電解液、正極材料和粘結(jié)劑等都是電池的核心精細(xì)化學(xué)品和專業(yè)化學(xué)品，它們共同構(gòu)成了鋰電池的解決方案，向這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展正是天賜多元化發(fā)展的戰(zhàn)略體現(xiàn)?！表n恒表示，新技術(shù)和新業(yè)務(wù)的持續(xù)突破對(duì)天賜材料現(xiàn)有業(yè)務(wù)和產(chǎn)品能力將帶來(lái)積極影響。

在上游資源布局方面，韓恒介表示：“當(dāng)前電解液的需求體量已經(jīng)超過(guò)百萬(wàn)噸級(jí)別，這使得原材料供應(yīng)保障需求越來(lái)越高，天賜在鋰、磷、磷鐵等原料方面也正在進(jìn)行布局，以支撐企業(yè)的規(guī)?；a(chǎn)。”

據(jù)年報(bào)披露，天賜材料近年來(lái)重點(diǎn)推進(jìn)對(duì)非洲區(qū)域資源整合能力進(jìn)行強(qiáng)化，在尼日利亞、津巴布韋等核心資源國(guó)系統(tǒng)開(kāi)展鋰礦勘探、戰(zhàn)略采購(gòu)及渠道體系構(gòu)建。同時(shí)，通過(guò)礦山項(xiàng)目聯(lián)合開(kāi)發(fā)模式鎖定高潛力資源標(biāo)的，目前在當(dāng)?shù)匾研纬煽碧?、開(kāi)采、選礦的全鏈條能力體系，為確保上游資源自主可控奠定了基礎(chǔ)。

在新市場(chǎng)拓展方面，天賜材料也在持續(xù)加碼，目前已先后在美國(guó)和摩洛哥籌建供應(yīng)基地。“我們認(rèn)為無(wú)論是歐洲還是美洲，未來(lái)在新能源化方面有很高的確定性，就像2020年-2024年的中國(guó)。”韓恒表示，綜合考慮市場(chǎng)空間、資源稟賦、人力成本等因素，公司最終將覆蓋美洲、歐洲和非洲新能源市場(chǎng)的主力工廠選址落地在美國(guó)和摩洛哥。

徐炳炎分析認(rèn)為，當(dāng)下中國(guó)企業(yè)對(duì)于出海表現(xiàn)得十分積極，并且隨著中國(guó)在越來(lái)越多領(lǐng)域從跟隨者變?yōu)橐I(lǐng)者，國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)更加明顯。未來(lái)像新能源汽車等行業(yè)，中國(guó)企業(yè)將不僅僅是推動(dòng)產(chǎn)品出海，更多的可能是技術(shù)甚至標(biāo)準(zhǔn)出海，并將進(jìn)一步帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)迎來(lái)一波較快的發(fā)展。

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