2025年半年已過，全球各大貿易機構統計數據紛紛出爐。
綜合世貿組織（WTO）世界銀行（下稱“世行”）和聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）等機構的數據可以看到，2025年上半年全球貿易仍強勁增長，但下半年將面臨越來越大的阻力，不確定性增大。
世行副首席經濟學家兼預測局局長高斯主管編寫世行旗艦報告《全球經濟展望》，他及其同事在最近一篇文章中認為，“2025年已過半，越刮越強的逆風正在造成全球貿易增長減速。在過去3個月主要經濟體大幅加征關稅和采取報復性措施，使十年來持續增加的貿易限制雪上加霜。盡管其中一些措施隨后又被撤銷，新的談判正在進行中，但企業仍在波濤洶涌的水域中艱難前行，奮力應對政策不確定性上升、供應鏈緊張以及無時不在的新壁壘威脅。”
曾經在美聯儲擔任高級經濟學家的上海交通大學上海高級金融學院教授胡捷在接受第一財經采訪時表示，總體上相關經濟指標，特別是增量和增速是會處于收縮狀態，在此前（疫情前），國際貿易額每年有5%左右的增長是常見的，但從2024年開始，其增長率從同比看有所下降，今年的態勢或會繼續下降。
全球貿易增長勢頭可否持續
WTO最新的全球貨物貿易景氣指數從今年3月的102.8升至當前的103.5，持續高于基準點100，這表明全球貨物貿易仍呈現增長態勢。
全球貿易景氣指數通過采集主要經濟體的貿易統計數據，就世界貿易的短期發展走向提供早期信號。全球貨物貿易晴雨表基準線為100，高于基準線表明貿易持續增長，反之則表示呈下降趨勢。
WTO稱，2025年初，全球商品貿易強勁增長，這得益于進口商在預期關稅上調前提前采購。然而，出口訂單的疲軟表明，這一勢頭可能無法持續。
具體而言，該晴雨表的分項指數---新出口訂單指數僅為97.9，已跌破其基準線100，進入收縮區間，預示著今年晚些時候貿易增長將放緩。
UNCTAD近期發布的報告也稱，盡管今年上半年全球貿易預計增長3000億美元，但受美國貿易政策不確定性以及全球地緣政治緊張等因素影響，今年下半年全球貿易將面臨越來越大的阻力，不確定性增大。
具體而言，今年一季度全球貿易增長約1.5%，二季度預計將增長2%。價格上漲是推動全球貿易額增長的主要原因，但貿易量僅增長1%。服務貿易仍是全球貿易增長的主要驅動力，過去4個季度增長9%。
高斯則在文章中寫道，“我們預期今年全球貿易增速將會顯著放慢，主要是因為關稅提高和政策不確定性上升的累積效應。美國在4月份宣布加征關稅后，貿易政策不確定性達到了歷史新高，但隨著美國政府又撤銷了部分原計劃采取的措施，并和很多國家展開貿易談判，貿易政策不確定性有所緩和。”
“在今年開局強勁之后，部分原因是企業趕在關稅上調前提前發貨，預計2025年的年度貿易增速將從2024年的3.4%放慢至1.8%左右。”高斯認為，“與今年 1月份的預測相比，我們將對2025年全球貿易增速的預測下調了約1.3個百分點，幾乎所有國家組別都進行了下調。按照這種速度，貿易擴張幅度將達不到疫情之前20年年均約4.9%的一半。”
一位在美國長期進行美線貿易的資深人士對第一財經記者介紹稱，從美線的角度來講，今年的節奏是，1-3月趕貨，4月美方宣布所謂“對等關稅”后貨量下跌，5月關稅暫緩后各方出貨，6月貨量再次回落，未來兩個月從船期上看，也較為低迷。
研判主要風險
世行的數據顯示，從1 月份以來的增速下調對于發達經濟體最為明顯，目前預計發達經濟體2025年的貿易增速只有早先預測的一半左右，而新興市場和發展中經濟體面臨約四分之一的下調。
最近的數據凸顯出這種增速放慢：4 月份全球貨物進口量增速同比大幅下降至2.9%（從3月份的6.7%），美國貨物進口量環比暴跌近20%。
UNCTAD的數據也顯示，全球貿易失衡狀況加劇，美國在過去4個季度中貿易逆差持續擴大。
UNCTAD并警告說，近期美國關稅措施帶來的貿易碎片化風險加劇，美國可能采取的進一步單邊行動或將引發貿易緊張局勢升級，破壞全球供應鏈穩定。
高斯則認為，在政策快速變化和不確定性持續存在的情況下，全球貿易增長面臨巨大的下行風險。
“隨著各國恢復先前宣布的加征關稅或擴大報復性措施，我們可能看到各國對貿易限制的胃口進一步變大，從而產生更廣泛的溢出效應。”高斯認為，“這些措施可能會促使第三方市場出臺自己的貿易限制措施以保護國內產業，從而進一步放大對貿易流動和全球需求的抑制作用。除了這些短期壓力之外，圍繞供應鏈重組的長期不確定性也增加了下行風險。”
確然，根據WTO最新監測數據顯示，2024年10月至2025年5月期間，新關稅的急劇上升及其覆蓋的全球貿易份額增加，導致全球貿易格局變得動蕩不安且難以預測。根據WTO的監測數據，在為期7個月的審查期間，受新關稅及其他類似措施影響的全球商品貿易額估計為27327億美元，這是上一份報告（2024年底發布）所涵蓋的12個月期間8876億美元的三倍多。
高斯還認為，由于政策方向仍不明確，企業可能會進一步推遲重組決策，從而拖延對新采購策略的投資。如果主要經濟體堅持采取內向型政策，產生的累積效應可能是一個漫長的貿易增長低迷期，伴隨著投資疲軟和生產率提升放慢。
胡捷也對第一財經記者表示，目前情況對于全球企業的投資行為帶來了極大不確定性，企業對于貿易政策怎么落地、什么具體內容都持觀望態度，只有確定性增強后，才能規劃下一步投資。
高斯還在文章中寫道，盡管貿易限制不斷升級，但越來越多的國家紛紛轉向區域貿易協定，新興市場和發展中經濟體之間的區域一體化是對全球一體化的補充，可以作為對抗全球碎片化的緩沖器。
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