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2025年5月，第一財(cái)經(jīng)研究院發(fā)布的“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為49.84，回落至50榮枯線以下。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，受外需下行拖累，疊加關(guān)稅政策前景不明朗，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一定壓力。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝5月7日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，中國(guó)人民銀行將加大宏觀調(diào)控強(qiáng)度，推出十項(xiàng)政策，進(jìn)一步實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，這些政策的出臺(tái)將托底宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，提振國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體的預(yù)期。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)4月CPI同比預(yù)測(cè)均值為-0.17%，PPI同比預(yù)測(cè)均值為-2.65%，固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速預(yù)測(cè)均值為4.11%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額、工業(yè)增加值同比增速預(yù)測(cè)均值分別為5.45%和5.62%。他們對(duì)4月我國(guó)貿(mào)易順差的預(yù)測(cè)均值為913.41億美元。

他們預(yù)計(jì)4月金融數(shù)據(jù)受季節(jié)性因素影響，將較上月回落，新增貸款預(yù)測(cè)均值為7764億元、社會(huì)融資總量預(yù)測(cè)均值為1.31萬億元，M2同比增速預(yù)測(cè)均值為7.3%。在調(diào)研中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們均表示，未來貨幣政策將維持寬松狀態(tài)。

2025年4月30日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為7.2014元，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，5月人民幣對(duì)美元中間價(jià)可能會(huì)有所上調(diào)，他們對(duì)到5月底人民幣對(duì)美元中間價(jià)的預(yù)測(cè)均值為7.18，同時(shí)對(duì)年底人民幣對(duì)美元中間價(jià)的平均預(yù)期由上月的7.21上調(diào)至7.17。

一、信心指數(shù)：5月信心指數(shù)為49.84

5月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為49.84，回落至50榮枯線以下。

招商證券謝亞軒認(rèn)為，外需缺口將推動(dòng)國(guó)內(nèi)政策加碼，其中，需求側(cè)主要著力于居民消費(fèi)需求，供給側(cè)主要著力于外貿(mào)企業(yè)紓困救助幫扶。

工銀國(guó)際程實(shí)表示，結(jié)合本次政治局會(huì)議釋放的政策信號(hào)，未來中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將在復(fù)雜多變的外部環(huán)境中繼續(xù)保持總體穩(wěn)定、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)。政策層面將“以我為主、統(tǒng)籌內(nèi)外、兼顧長(zhǎng)短”，更加注重統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與前瞻性部署，體現(xiàn)出宏觀調(diào)控在保持增長(zhǎng)韌性、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、對(duì)沖外部沖擊方面的主動(dòng)性和靈活性。未來宏觀政策將在穩(wěn)定增長(zhǎng)、提振信心與防范風(fēng)險(xiǎn)之間尋求平衡，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)在高質(zhì)量發(fā)展軌道上穩(wěn)健前行。

瑞穗證券周雪預(yù)計(jì)，美國(guó)關(guān)稅今年對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體影響在-0.8個(gè)百分點(diǎn)左右，她表示，我國(guó)尚有比較大的財(cái)政和貨幣政策空間去對(duì)沖關(guān)稅帶來的負(fù)面影響。當(dāng)前人民幣匯率穩(wěn)定，信貸需求走弱，通縮壓力抬頭，央行本次減息將幫助提振本土需求，吸引外資。

二、物價(jià)：4月CPI、PPI同比預(yù)測(cè)均值分別為-0.17%、-2.65%

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)2025年4月CPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為-0.17%，較統(tǒng)計(jì)局公布的2025年3月值（-0.1%）下降了0.07個(gè)百分點(diǎn)。其中，渣打銀行丁爽和瑞穗證券周雪給出了最高預(yù)測(cè)值0，財(cái)通證券陳興、興業(yè)證券王涵和民生銀行溫彬給出了最低預(yù)測(cè)值-0.3%。

4月PPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為-2.65%，稍低于統(tǒng)計(jì)局公布的上月值（-2.5%）。調(diào)研中，對(duì)4月PPI同比增速的預(yù)測(cè)最高值為-2.3%，來自長(zhǎng)江證券伍戈；最低預(yù)測(cè)值為-2.9%，來自渣打銀行丁爽。

興業(yè)銀行魯政委表示，工業(yè)品方面，大多數(shù)工業(yè)品價(jià)格環(huán)比回落。主要工業(yè)品中，除水泥價(jià)格環(huán)比上漲1.0%外，其余工業(yè)品價(jià)格環(huán)比均下跌：其中焦煤環(huán)比下跌12.5%，鋁價(jià)下跌10.4%，原油下跌7.0%，南華工業(yè)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌5.1%。對(duì)美國(guó)出口關(guān)稅上升影響總體需求，或?qū)r(jià)格形成拖累。考慮到基數(shù)影響，他認(rèn)為4月PPI同比降幅或有所加深，預(yù)計(jì)錄得-2.8%。消費(fèi)品方面，價(jià)格互有漲跌。4月牛肉和水果價(jià)格分別環(huán)比上漲6.1%和1.3%；蔬菜價(jià)格環(huán)比下跌2.2%，汽油價(jià)格環(huán)比下跌1.4%。耐用品方面，乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，4月月中整體車市折扣率約為23.7%，略高于3月月中的23.4%，汽車價(jià)格維持低位；奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，家電價(jià)格持續(xù)回升。綜合考慮基數(shù)影響，他預(yù)期3月CPI同比錄得-0.2%。

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2025年3月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家4月預(yù)測(cè)（CPI）：

程實(shí)：-0.1%

丁爽：0

李文龍：-0.2%

周雪：0

2025年3月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家4月預(yù)測(cè)（PPI）：

丁爽：-2.9%

溫彬：-2.8%

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三、社會(huì)消費(fèi)品零售總額：4月同比增速預(yù)測(cè)均值為5.45%

4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速預(yù)測(cè)均值為5.45%，較上月5.9%的公布數(shù)據(jù)回落。其中，7.4%的最大預(yù)測(cè)值來自摩根大通朱海斌，長(zhǎng)江證券伍戈給出了最小預(yù)測(cè)值3.8%。

畢馬威蔡偉認(rèn)為，目前，《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》相關(guān)政策措施正在加速落地，圍繞居民增收減負(fù)、加碼消費(fèi)補(bǔ)貼、優(yōu)化服務(wù)供給、改善消費(fèi)環(huán)境、減少大宗消費(fèi)限制等多維度發(fā)力，預(yù)計(jì)二季度消費(fèi)回暖向好態(tài)勢(shì)仍有支撐。一是消費(fèi)品以舊換新支持力度不斷加碼，繼續(xù)提振商品消費(fèi)。國(guó)家發(fā)改委日前表示已追加下達(dá)今年第二批810億元以舊換新資金，后續(xù)還有1400億元額度待下達(dá)。二是服務(wù)消費(fèi)方面聚焦供給側(cè)提質(zhì)擴(kuò)容，包括服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放、服務(wù)與養(yǎng)老再貸款等新政策工具加快落地等，持續(xù)釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。三是離境退稅“即買即退”政策優(yōu)化并推廣至全國(guó)，將進(jìn)一步刺激入境消費(fèi)。四是樓市股市企穩(wěn)向好將產(chǎn)生積極的財(cái)富效應(yīng)，助力居民消費(fèi)傾向回升。

四、工業(yè)增加值：4月增速預(yù)測(cè)均值為5.62%

調(diào)研結(jié)果顯示，4月工業(yè)增加值同比增速預(yù)測(cè)均值為5.62%，低于上月7.7%的公布數(shù)據(jù)。其中，渣打銀行丁爽給出了最小值3.5%，廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院連平和興業(yè)證券王涵給出了最大值6.5%。

民生銀行溫彬表示，4月官方制造業(yè)PMI下降1.5個(gè)百分點(diǎn)至49.0%，為2023年6月以來的最低水平，甚至低于去年一攬子增量政策出臺(tái)前的低點(diǎn)。其中，生產(chǎn)指數(shù)下降2.8個(gè)百分點(diǎn)至49.8%，新訂單指數(shù)回落2.6個(gè)百分點(diǎn)至49.2%，新出口訂單指數(shù)下降4.3個(gè)百分點(diǎn)至44.7%，均大幅弱于季節(jié)性表現(xiàn)。其中新出口訂單的環(huán)比降幅僅次于2008年金融危機(jī)和2020年疫情初期，已經(jīng)超過了2018~2019年的中美貿(mào)易摩擦?xí)r期，顯示出口訂單已經(jīng)受到影響。重點(diǎn)行業(yè)中，除了高技術(shù)制造業(yè)還在榮枯線之上，裝備制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)和高耗能行業(yè)均已降至榮枯線以下。大中小企業(yè)PMI同樣處于榮枯線之下。從高頻指標(biāo)來看，4月汽車輪胎半鋼胎、全鋼胎開工率均較上月回落，高爐開工率略有回升，化工品中，甲醇、PTA開工率有所回升，但PX、滌綸長(zhǎng)絲開工率大幅回落。綜合來看，他預(yù)計(jì)4月工業(yè)增加值環(huán)比增速可能轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，加之去年同期基數(shù)偏高，預(yù)計(jì)4月同比增速由3月的7.7%回落至6.0%左右。

五、固定資產(chǎn)投資增速：4月預(yù)測(cè)均值為4.11%

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)4月固定資產(chǎn)投資增速的預(yù)測(cè)均值為4.11%，稍低于上月4.2%的公布數(shù)據(jù)，其中，畢馬威蔡偉、瑞穗證券周雪、財(cái)通證券陳興、興業(yè)銀行魯政委、渣打銀行丁爽和工銀國(guó)際程實(shí)給出了最高值4.2%，長(zhǎng)江證券伍戈給出了最低值3.9%。

財(cái)通證券陳興預(yù)計(jì)，4月投資累計(jì)增速或保持穩(wěn)定。他表示，首先，從基建相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)來看，水泥價(jià)格同比略有上升，螺紋鋼累計(jì)產(chǎn)量同比降幅收窄，預(yù)計(jì)基建投資累計(jì)增速有所上升；其次，42城地產(chǎn)銷量累計(jì)同比降幅持續(xù)走擴(kuò)，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資額累計(jì)降幅略微下降；最后，乘聯(lián)會(huì)乘用車批發(fā)和零售銷量累計(jì)同比由升轉(zhuǎn)降，預(yù)測(cè)制造業(yè)投資累計(jì)增速將有所下降。

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2025年3月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家4月預(yù)測(cè)（固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速同比）：

魯政委：4.2%

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六、房地產(chǎn)開發(fā)投資：4月增速預(yù)測(cè)均值為-9.9%

調(diào)研結(jié)果顯示，4月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)增速的預(yù)測(cè)均值為-9.9%，與上月公布數(shù)據(jù)持平。參與調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院連平和興業(yè)證券王涵給出了最高值-9.6%，招商證券謝亞軒給出了最低值-10.1%。

民生銀行溫彬認(rèn)為，4月高頻數(shù)據(jù)顯示，30個(gè)大中城市新房成交面積同、環(huán)比均為負(fù)增長(zhǎng)，100個(gè)大中城市土地成交面積同環(huán)比轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，但土地溢價(jià)率已經(jīng)降至今年以來的最低水平。螺紋鋼/CRB表現(xiàn)偏弱，預(yù)計(jì)施工增速繼續(xù)回落。綜合來看，他預(yù)計(jì)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速降幅或繼續(xù)擴(kuò)大。

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2025年3月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家4月預(yù)測(cè)（房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)增速同比）：

蔡偉：-10%

程實(shí)：-10%

溫彬：-10%

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七、外貿(mào)：4月貿(mào)易順差預(yù)測(cè)均值為913.41億美元

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)4月我國(guó)外貿(mào)受關(guān)稅沖擊影響將會(huì)初步顯現(xiàn)，貿(mào)易順差預(yù)測(cè)均值為913.41億美元，他們對(duì)進(jìn)口同比的預(yù)測(cè)均值為-5.68%，出口同比預(yù)測(cè)均值為2.48%。

畢馬威蔡偉表示，從經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)觀察，4月制造業(yè)PMI回落1.5個(gè)百分點(diǎn)至49.0%，時(shí)隔兩個(gè)月再次跌破榮枯線，環(huán)比顯著弱于疫情前同期水平。外需走弱是制造業(yè)景氣度下行的最主要原因，新出口訂單指數(shù)大幅回落4.3個(gè)百分點(diǎn)至44.7%，處于歷史較低水平，關(guān)稅沖擊已然顯現(xiàn)。對(duì)比之下，新訂單指數(shù)下降2.6個(gè)百分點(diǎn)至49.2%，降幅更小且絕對(duì)水平較高，意味著內(nèi)需訂單或仍有一定韌性。受外需下行拖累，加之關(guān)稅政策前景尚不明朗，企業(yè)生產(chǎn)同步走弱，且去庫(kù)意愿明顯。生產(chǎn)指數(shù)下降2.8個(gè)百分點(diǎn)至49.8%，產(chǎn)成品庫(kù)存、原材料庫(kù)存指數(shù)分別降至47.3%、47.0%。同時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期降至52.1%，為去年9月一攬子增量政策推出以來的最低水平。非制造業(yè)方面，景氣擴(kuò)張有所放緩，但仍位于榮枯線以上。

八、新增貸款：4月預(yù)測(cè)均值為7764億元

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，2025年4月新增貸款將由上月公布值（36400億元）季節(jié)性回落，降至7764億元，調(diào)研中，最小值6000億元來自渣打銀行丁爽，最大值10000億元來自工銀國(guó)際程實(shí)。

興業(yè)銀行魯政委認(rèn)為，信貸方面，4月為信貸小月，4月信貸增速或繼續(xù)較上月持平。從居民信貸來看，據(jù)估算，4月一、二手房成交面積同比錄得0.3%，其中14城二手房成交面積延續(xù)兩位數(shù)增速，而30城商品房成交面積同比轉(zhuǎn)負(fù)，是房地產(chǎn)成交面積的主要拖累，居民信貸偏弱運(yùn)行。從企業(yè)貸款來看，3月工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率錄得4.1%，較2月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)融資需求延續(xù)疲弱。綜合來看，4月新增貸款規(guī)模預(yù)計(jì)為6500億元，對(duì)應(yīng)的貸款同比增速為7.4%。

九、社會(huì)融資總量：4月預(yù)測(cè)均值為1.31萬億元

調(diào)研結(jié)果顯示，4月社會(huì)融資總量預(yù)測(cè)均值為1.31萬億元，低于央行公布的3月數(shù)據(jù)（5.89萬億元）。其中，廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院連平給出了最大預(yù)測(cè)值1.6萬億元，興業(yè)證券王涵給出了最小預(yù)測(cè)值0.7萬億元。

財(cái)通證券陳興認(rèn)為，4月政府債凈融資規(guī)模有所下降，不過較去年同期仍高出8000億元以上，企業(yè)債凈融資規(guī)模較上月回升，整體來看，政府債或繼續(xù)支撐4月社融規(guī)模同比保持多增。

十、M2：4月增速預(yù)測(cè)均值為7.3%

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，4月M2同比增速較央行公布的3月水平（7%）升至7.3%。

興業(yè)銀行魯政委表示，M2方面，一是2024年同期的停止“手工補(bǔ)息”使得M2基數(shù)較低；二是4月DR007中樞較3月小幅回落16BP，4月市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)改善。綜合來看，4月M2預(yù)計(jì)有所上行。

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2025年3月最佳預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家4月預(yù)測(cè)（M2增速同比）：

蔡偉：7.5%

李文龍：7.1%

連平：7.2%

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十一、利率&存款準(zhǔn)備金率：5月下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)、下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)

5月7日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在會(huì)上連發(fā)多個(gè)重磅消息。其中，關(guān)于降準(zhǔn)，潘功勝宣布降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬億元；完善存款準(zhǔn)備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準(zhǔn)備金率，從目前的5%調(diào)降至0。關(guān)于降息，下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，即公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率從目前的1.5%調(diào)降至1.4%，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）同步下行約0.1個(gè)百分點(diǎn)。

本次降準(zhǔn)降息符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期，在調(diào)研中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們均表示未來貨幣政策將維持寬松狀態(tài)。

十二、匯率：2025年5月底人民幣對(duì)美元中間價(jià)預(yù)期均值為7.18

2025年4月30日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為7.2014元，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)5月人民幣對(duì)美元中間價(jià)可能會(huì)有所上調(diào)，他們對(duì)到5月底人民幣對(duì)美元中間價(jià)的預(yù)測(cè)均值為7.18，對(duì)年底人民幣對(duì)美元中間價(jià)的平均預(yù)期由上月的7.21上調(diào)至7.17。

十三、官方外匯儲(chǔ)備：4月底預(yù)測(cè)均值為32330.11億美元

在本次調(diào)研中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)2025年4月底官方外匯儲(chǔ)備的預(yù)測(cè)均值為32330.11億美元，稍低于3月末32407億美元的公布數(shù)據(jù)。

十四、政策

興業(yè)證券王涵認(rèn)為，在一季度出口、消費(fèi)超預(yù)期，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期的背景下，雖然二季度出口壓力可能有所加大，但政策目前外事工作優(yōu)先級(jí)或更高，內(nèi)部政策保持底線思維，二季度可能是存量政策加快使用落地。財(cái)政或?qū)募铀俚郊哟a，二季度財(cái)政政策或?qū)⒓铀偻七M(jìn)落地，三季度不排除內(nèi)需政策加碼的可能。貨幣政策或配合財(cái)政進(jìn)行進(jìn)一步的放松。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院連平認(rèn)為，新一輪金融支持政策將持續(xù)擴(kuò)大信貸投放、增加直融規(guī)模，支持“兩新”“兩重”、政府發(fā)債、投資與消費(fèi)恢復(fù)等。未來，財(cái)政政策將更加積極，較快的國(guó)債、特別國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債與地方專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏將持續(xù)保持，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，加快支出進(jìn)度；穩(wěn)步推進(jìn)化債工作；將提前下達(dá)中央對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付，加快推進(jìn)惠民生、促消費(fèi)、增后勁工作。

十五、宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題

4月25日，中共中央政治局會(huì)議提出，要提高中低收入群體收入，大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。在本次調(diào)研中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，在提振內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)方面，我國(guó)仍具較大政策增量空間，政策應(yīng)關(guān)注大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)、進(jìn)一步優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境、擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策、穩(wěn)就業(yè)、增加居民收入等方面。

瑞穗證券周雪表示，應(yīng)提高農(nóng)村養(yǎng)老補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)和各地最低工資標(biāo)準(zhǔn)，落實(shí)雙休和年假制度，釋放更多居民消費(fèi)需求。

招商證券謝亞軒認(rèn)為，未來消費(fèi)補(bǔ)貼應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)圍提額，大幅度提高農(nóng)村居民養(yǎng)老金，育兒補(bǔ)貼盡快落地，繼續(xù)降低房地產(chǎn)交易成本和利息負(fù)擔(dān)。

興業(yè)證券王涵表示，我國(guó)政策在多個(gè)領(lǐng)域仍有增量空間：其一是就業(yè)與收入政策深化。進(jìn)一步拓展就業(yè)渠道，對(duì)重點(diǎn)群體進(jìn)行就業(yè)扶持；可設(shè)立就業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，提供資金支持和創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)，以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)。其二是消費(fèi)金融創(chuàng)新。可推出更多針對(duì)性消費(fèi)金融產(chǎn)品，如綠色消費(fèi)貸款、文化消費(fèi)貸款等。其三是服務(wù)消費(fèi)拓展。深度挖掘健康服務(wù)消費(fèi)，推動(dòng)教育服務(wù)消費(fèi)升級(jí)。其四是農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)開發(fā)。加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，完善農(nóng)村物流配送體系，開發(fā)適合農(nóng)村市場(chǎng)的產(chǎn)品。他認(rèn)為在推動(dòng)促消費(fèi)政策落地的過程中，需關(guān)注政策細(xì)則與執(zhí)行監(jiān)督、市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)化、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。

畢馬威蔡偉表示，促消費(fèi)政策的落地需緊抓穩(wěn)就業(yè)與惠民生。4月政治局會(huì)議提出“著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期”，將“穩(wěn)就業(yè)”置于首位，并與“穩(wěn)企業(yè)”緊密相連；4月28日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)也重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”，明確了就業(yè)是應(yīng)對(duì)外部沖擊和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的首要政策落腳點(diǎn)。具體來看，一是持續(xù)圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力、消費(fèi)新熱點(diǎn)、基本民生服務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域，挖掘擴(kuò)容就業(yè)空間。二是健全分層分類的社會(huì)救助體系，突出保障高校畢業(yè)生、農(nóng)民工等重點(diǎn)群體就業(yè)，加強(qiáng)職業(yè)技能培訓(xùn)、就業(yè)公共服務(wù)、以工代賑支持等，促進(jìn)中低收入群體就業(yè)增收。三是對(duì)受關(guān)稅影響較大的領(lǐng)域，提高企業(yè)失業(yè)保險(xiǎn)穩(wěn)崗返還比例、幫助勞動(dòng)者轉(zhuǎn)崗就業(yè)等。除了夯實(shí)就業(yè)這一最基本的民生外，政府還將推動(dòng)育兒補(bǔ)貼等增進(jìn)民生福祉的舉措精準(zhǔn)落地，從而提升居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院連平認(rèn)為在促進(jìn)消費(fèi)的增量政策應(yīng)關(guān)注以下幾方面：一是加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策。二是創(chuàng)新多元化消費(fèi)場(chǎng)景，拓展服務(wù)消費(fèi)需求。三是加快推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐，增加居民收入。四是針對(duì)服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域，加強(qiáng)信貸支持力度。五是挖掘新型消費(fèi)潛力。六是進(jìn)一步擴(kuò)大旅游市場(chǎng)對(duì)外開放。七是提升政府消費(fèi)能力。

工銀國(guó)際程實(shí)表示，當(dāng)前全球外需承壓，提振內(nèi)需、增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用至關(guān)重要。中國(guó)在促進(jìn)消費(fèi)方面仍具較大政策增量空間。一方面，可著力提高中低收入群體的可支配收入，通過完善轉(zhuǎn)移支付、擴(kuò)大社會(huì)保障覆蓋等方式激發(fā)其邊際消費(fèi)傾向；同時(shí)，推動(dòng)服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)擴(kuò)容，大力發(fā)展養(yǎng)老、育兒、文旅、數(shù)字等新型消費(fèi)場(chǎng)景。另一方面，可釋放大宗消費(fèi)潛力，推動(dòng)汽車、家電“以舊換新”政策落地。政策落地過程中，需注重精準(zhǔn)性與差異化設(shè)計(jì)，提升財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同效率，并以完善社會(huì)保障體系和穩(wěn)定就業(yè)為基礎(chǔ)，改善居民中長(zhǎng)期消費(fèi)預(yù)期，建立更加可持續(xù)的內(nèi)需驅(qū)動(dòng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)與投資的良性循環(huán)。

財(cái)通證券陳興認(rèn)為，服務(wù)消費(fèi)仍舊是消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)的重要抓手，政治局會(huì)議提出要大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，這一方面有利于擴(kuò)大內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果，另一方面也有利于穩(wěn)定就業(yè)。另外，會(huì)議特別提出設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，加大對(duì)服務(wù)消費(fèi)的資金支持力度。商品消費(fèi)方面，提出繼續(xù)擴(kuò)圍提質(zhì)“兩新”政策，那么這就意味著更多消費(fèi)品會(huì)納入進(jìn)來，同時(shí)政策的持續(xù)性也能夠得到保證。他預(yù)計(jì)，未來提振內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)的政策增量空間主要集中在擴(kuò)大“兩新”政策范圍、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境、增加中低收入群體收入、支持服務(wù)消費(fèi)和促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)等方面。政策落地需重點(diǎn)關(guān)注政策執(zhí)行的便利性、消費(fèi)環(huán)境的優(yōu)化、財(cái)政與金融政策的協(xié)同、收入分配與社會(huì)保障的完善以及數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)與政策調(diào)整。通過這些措施，可以有效釋放消費(fèi)潛力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

（作者系第一財(cái)經(jīng)研究院研究員）

本期“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”13位經(jīng)濟(jì)學(xué)家名單（按拼音順序排列）：

蔡偉：畢馬威中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)

陳興：財(cái)通證券宏觀首席分析師

程實(shí)：工銀國(guó)際研究部主管、董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

丁爽：渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

李文龍：環(huán)亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

連平：廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

魯政委：興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

王涵：興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

溫彬：民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)

伍戈：長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家